BUREAU VERITAS : Bonne visibilité
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Analyse du 25/01/2012 | 11:37
Opinion : Positive au dessus de 55.2 EUR
Objectif de cours : 58.6 EUR Potentiel: 5.32%
Stop de protection: 55 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Services d'appui professionnels / Fournisseurs |
Le numéro deux mondial des prestations d’évaluation de conformité et de certification, Bureau Veritas, jouit d’une bonne présence dans les zones géographiques Asie-Pacifique (28% du chiffre d’affaires) et Amérique (18% du chiffre d’affaires). Cette exposition constitue un point positif pour cette année 2012 où la croissance européenne devrait fortement ralentir.
La filiale de la société d’investissement Wendel conserve ses objectifs élevés comme le doublement de son chiffre d’affaires sur la période 2012-2015 pour atteindre les 5 milliards d’euros.
Pour 2011, le bénéfice net par action est toujours attendu autour des 3 EUR. Les marges devraient être conservées à des niveaux de 15 % pour la marge opérationnelle et de 10% pour la marge nette pour l’exercice 2012. Selon le consensus Thomson Reuters, l’objectif de cours moyen est fixé à 61.6 EUR, soit un gain potentiel de près de 11% sur la base des cours actuels.
Techniquement, en données hebdomadaires, les cours sont depuis quelques semaines congestionnés autour du point intermédiaire des 54.50 EUR où convergent les moyennes mobiles 20 et 50 semaines.
En données quotidiennes, le titre est parvenu, au terme de quelques tests, à rester au-dessus de son support court terme des 55.20 EUR. Les prises de profits semblent avoir été faites. Désormais il est possible d’anticiper un rebond de la valeur en direction des 57.25 EUR.
Les plus actifs pourront se positionner à l’achat sur les 55.20 EUR et viser, dans un premier temps les 57.25 EUR puis par extension les 58.60 EUR, niveau de la résistance long terme. Un stop de protection sera néanmoins placé sur les 55 EUR.
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Alexandre Nutte
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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19,2x |
17,0x |
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Capitalisation / CA
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1,93x |
1,79x |
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Valeur Entreprise / CA
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2,17x |
1,96x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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11,6x |
10,3x |
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Rendement (DPA / Cours)
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2,16% |
2,43% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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15,5% |
16,2% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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0,64x |
1,61x |
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Marge Nette (RN / CA)
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10,0% |
10,5% |
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ROA (RN / Total Actif)
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11,5% |
12,1% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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33,1% |
30,7% |
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Ratio Versement Dividende
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41,5% |
41,2% |
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