CETTE SEMAINE : Les publications de résultats ralentissent, la BCE prend le relai

Après une semaine dernière plus que chargée en résultats d'entreprises, la cadence ralentit en ce début août, traditionnellement plus calme sur les marchés. Les publications des sociétés européennes pour le premier semestre se poursuivront à un rythme beaucoup moins soutenu tandis que la saison s'achève aux Etats-Unis.

A Paris, Crédit Agricole SA (>> CARREFOUR), Numericable (>> NUMERICABLE) ou Maurel et Prom (>> MAUREL ET PROM) tenteront de faire oublier les nombreuses déceptions, en provenance notamment du secteur industriel. L'indice CAC 40 a cédé près de 3% la semaine dernière, alors que les investisseurs ont sanctionné lourdement les annonces de Vinci (>> VINCI), d'ArcelorMittal (MT.FR) ou encore d'Alcatel-Lucent (>> ALCATEL-LUCENT).

Dans le reste de l'Europe, plusieurs poids lourds tels que Nestlé (NESN.VX), BMW (>> Bayerische Motoren Werke AG) ou encore Deutsche Telekom (>> Deutsche Telekom AG) publieront leurs résultats du deuxième trimestre, de nature à impacter favorablement, ou non, l'ensemble de leur secteur en Bourse.

L'industrie des télécommunications sera plus particulièrement dans le viseur du marché, après l'offre inattendue d'Iliad (>> ILIAD) sur l'opérateur américain T-Mobile US (>> T-Mobile Us Inc). L'annonce a laissé perplexes les investisseurs et relancé les interrogations sur les perspectives de consolidation de l'industrie des télécoms en France.

STATU QUO ATTENDU POUR LA BCE MAIS ...

C'est dans ce contexte mitigé du côté des entreprises en Europe que la Banque centrale européenne (BCE) réunira jeudi son conseil des gouverneurs pour rendre sa décision de politique monétaire. Après les mesures retentissantes du mois de juin, la banque centrale a depuis maintenu le statu quo. Mais elle reste vigilante à l'évolution de l'inflation en zone euro. En juillet, la hausse des prix a ralenti à 0,4% sur un an, soit son plus bas niveau depuis octobre 2009, en raison notamment d'une décélération en Espagne et en Italie.

La BCE s'est déjà dit prête à recourir à des "mesures non conventionnelles" s'il apparaît que le taux annuel d'inflation de la zone euro devait rester faible plus longtemps que prévu. Pour autant, les économistes d'UBS ne s'attendent pas à ce que l'institution de Francfort agisse ... pour le moment. "La BCE est actuellement en position d'attente, surveillant le déroulement des mesures détaillées d'assouplissement monétaire annoncées en juin, notamment les opérations de LTRO ciblées prévues en septembre et décembre", expliquent-ils. Les gouverneurs de la banque centrale attendent également les résultats de l'évaluation des bilans des banques (AQR) en octobre.

La BCE pourrait toutefois être forcée d'agir plus vite que prévu. UBS prévient: "les nouvelles sanctions imposées à la Russie font peser un risque supplémentaire, sur le sentiment, sur le cycle économique en Europe et peut-être même sur l'inflation en zone euro".

-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com

LUNDI

>Entreprises

   Vicat                Résultats du deuxième trimestre 
   HSBC                 Résultats du premier semestre 
   AIG                  Résultats du deuxième trimestre 

> Economie

   Zone euro            Indice Sentix  - août 
   Zone euro            Prix à la production 

MARDI

> Entreprises

   Crédit Agricole      Résultats du deuxième trimestre 
   Maurel et Prom       Chiffre d'affaires du premier semestre 
   Numericable          Résultats du premier semestre 
   Air France-KLM       trafic de juillet 
   BMW                  Résultats du deuxième trimestre 
   Telecom Italia       Résultats du deuxième trimestre 
   Unicredit            Résultats du deuxième trimestre 
   CVS Caremark         Résultats du deuxième trimestre 

> Economie

   Zone euro            Indices PMI des services et composite - juillet 
   Zone euro            Ventes au détail - juin 
   Etats-Unis           Commandes de biens durables - juin 
   Etats-Unis           Indice ISM du secteur des services - juillet 

MERCREDI

> Entreprises

   easyJet              Trafic passagers de juillet 
   Hannover Ré          Résultats du deuxième trimestre 
   ING                  Résultats du deuxième trimestre 
   Standard Chartered   Résultats du premier semestre 
   Swiss Re             Résultats du deuxième trimestre 
   AOL                  Résultats du deuxième trimestre 

> Economie

   Allemagne            Commandes à l'industrie - juin 
   Etats-Unis           Balance commerciale - juin 
   Etats-Unis           Stocks de pétrole au 1er août 

JEUDI

> Entreprises

   Aviva                Résultats du premier semestre 
   Deutsche Telekom     Résultats du deuxième trimestre 
   Munich Re            Résultats du deuxième trimestre 
   Nestlé               Résultats du deuxième trimestre 
   Rio Tinto            Résultats du premier semestre 
   Zurich Insurance     Résultats du deuxième trimestre 

> Economie

   Zone euro            Réunion de la BCE, décision sur les taux 
   Etats-Unis           Demandes d'allocations chômage au 2 août 
   Etats-Unis           Crédit à la consommation - juin 

VENDREDI

> Entreprises

   Allianz              Résultats du deuxième trimestre 

> Economie

   France               Enquête de conjoncture industrie et services de la Banque de France - juillet 
   France               Situation mensuelle du budget de l'Etat - juin 
   Etats-Unis           Productivité hors agriculture - 2e trimestre