Entreprises et macroéconomie se disputeront de nouveau la vedette la semaine prochaine pour tirer un bilan contrasté du troisième trimestre. Les publications de résultats de sociétés pour la période se poursuivront en France et en Europe, à un rythme toutefois plus modéré. Dans le même temps, le marché prendra connaissance des premières estimations de la croissance du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro enregistrée entre juillet et septembre. 


  A Paris, Airbus Group, GDF Suez, Bouygues, Vivendi et Solvay feront le point sur leurs performances trimestrielles, de même qu'Iliad et Lagardère hors du CAC 40. Jusqu'à présent, la saison de publication des résultats d'entreprises a été plutôt bonne. En Europe, la proportion de résultats supérieurs aux attentes ressort à 60%, relèvent les gérants d'Axa IM. 


  "La caractéristique la plus intéressante de la saison des résultats en Europe est le contraste entre la vigueur de la croissance des bénéfices et la faiblesse de l'économie", ajoutent les économistes de la banque britannique HSBC. 


  La croissance de la zone euro reste au point mort 


  La publication, vendredi, des chiffres du PIB de la zone euro au troisième trimestre devrait en effet confirmer les inquiétudes du marché sur la morosité de la conjoncture européenne. 


  "La France va probablement décevoir une nouvelle fois au troisième trimestre", préviennent les économistes de HSBC, qui tablent sur une croissance nulle pour la période. Les dépenses de consommation devraient avoir ralenti et les exportations nettes devraient encore peser sur la croissance du PIB malgré la dépréciation de l'euro, estime HSBC. La Banque de France prévoit pour sa part une légère croissance de 0,2%. 


  Traditionnel moteur de la croissance économique en zone euro, l'Allemagne est aussi en panne sèche. Mais l'économie allemande devrait éviter la récession: le PIB devrait progresser de 0,1% au troisième trimestre, selon HSBC, après un recul de 0,2% le trimestre précédent. 


  Dans ce contexte, la croissance de l'ensemble de la zone euro risque de s'avérer anémique. Les économistes de Credit Suisse attendent une hausse de seulement 0,1% du PIB. "Si la production industrielle déçoit mercredi, il existe un risque pour ce chiffre soit encore plus faible", avertit la banque helvète. 


  Les chiffres de la croissance en zone euro ne s'annoncent toutefois pas forcément mauvais pour le marché. Ils pourraient venir alimenter les espoirs de nouvelles mesures de la Banque centrale européenne (BCE). L'institution a opté jeudi pour le statu quo, mais n'a pas écarté la possibilité de nouveaux assouplissements de la politique monétaire, si nécessaire. 


  En revanche, la forte volatilité constatée depuis le mois d'octobre sur les marchés financiers a toutes les chances de se poursuivre, alors que les divergences de politique monétaire s'accentuent entre les Etats-Unis et l'Europe. 


  -Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com 


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