CAC 40 Après avoir regagné un peu de confiance ces derniers jours, et face à la volatilité des cours du pétrole, les marchés chercheront à nouveau des signaux rassurants sur l'état de santé de l'économie mondiale la semaine prochaine. Ce qui pourrait s'avérer compliqué.
La saison des résultats des entreprises, qui se poursuivra en Europe et en France, pour le quatrième trimestre n'est pas brillante. Surtout, les premiers indicateurs en zone euro pour février devraient refléter pour la première fois l'impact négatif des récentes turbulences des marchés sur l'économie réelle.
Cet impact de la sphère financière sur la croissance économique devrait aussi être au centre des débats de la réunion du G20 prévue en fin de semaine en Chine. Par ailleurs, le risque politique ne sera pas absent dans les prochains jours: quelle que soit l'issue des négociations européennes, les débats sur le Brexit devraient s'intensifier dans la perspective du référendum attendu outre-Manche.
Une dégradation des indicateurs attendue en zone euro
La saison des résultats d'entreprise est quasiment achevée aux Etats-Unis mais se poursuivra en Europe, et particulièrement en France. Les performances du quatrième trimestre et de l'exercice 2015 sont attendues pour 12 sociétés du CAC 40 et 13 autres parmi celles du SBF 120. Seront notamment attendues les annonces de Danone, PSA, Airbus, Bouygues, Engie ou encore Saint-Gobain.
"En l'état actuel des choses, le bilan de la saison des résultats du quatrième trimestre semble faible sur tous les tableaux, avec une baisse des bénéfices par action hors secteur de l'énergie dans les quatre principales régions du monde", ont souligné les analystes de JPMorgan.
Sur le front des statistiques, les investisseurs entameront la semaine avec la première estimation des indicateurs d'activité PMI pour le secteur manufacturier et des services en zone euro. Les économistes de Credit Suisse s'attendent à une baisse de l'indice PMI composite de 53,6 à 52,8, reflétant les fortes perturbations sur les marchés financiers depuis le début de l'année.
Cette tendance négative devrait aussi se retrouver pour l'indice Ifo du climat des affaires, attendu mardi, et dont la baisse en février devrait être la plus importante depuis juin 2012, selon Credit Suisse. L'indice du sentiment économique (vendredi) devrait aussi afficher un repli. "Nous nous attendons à ce que les indicateurs de confiance montrent un impact négatif plus important pour les chefs d'entreprise que les consommateurs", indique Credit Suisse.
La publication de la deuxième estimation du produit intérieur brut (PIB) des Etats-Unis pour le quatrième trimestre figurera aussi au programme vendredi. La première estimation de croissance de 0,7% en rythme annualisé ne devrait être révisée qu'à la marge, d'après les analystes d'Investec.
Le "Brexit" sur le devant de la scène, avant un sommet du G20
L'issue des négociations entre Londres et ses partenaires européens, qui se tiennent ce vendredi, seront suivies avec attention la semaine prochaine pour savoir si le spectre d'un "Brexit", à savoir une sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne, s'est éloigné.
La fin des négociations marquera en tout cas le début de la campagne outre-Manche du référendum sur une sortie ou non de l'Union européenne. Le référendum est attendu au cours du mois de juin. "Dans les sondages outre-Manche, le Brexit est au coude-à-coude avec le maintien du Royaume-Uni dans l'UE", ont rappelé les analystes d'Aurel BGC.
En fin de semaine, les ministres des Finances et les gouverneurs des banques centrales du G20 se réuniront à Shanghai pour deux jours de sommet vendredi et samedi. L'évolution des taux de change, le récent mouvement baissier des marchés et leurs implications pour les politiques économiques et monétaires seront probablement au menu des discussions.
"Les investisseurs pourraient espérer une certaine coordination des politiques lors du sommet du G20 de la semaine prochaine, bien que nous soyons spectiques : les grandes économies n'ont plus de marges de manoeuvre sur le plan budgétaire, et les banques centrales restent concentrées sur les difficultés domestiques", soulignent les analystes de Bank of America-Merrill Lynch.
Toutefois, le gouvernement chinois pourrait se décider à passer à l'action dans la perspective du sommet du G20. "La Chine pourrait envisager de nouvelles mesures de soutien à l'économie et un relèvement des prix des matières premières, comme le cuivre, ce qui laisserait l'impression que la demande a rebondi par rapport aux niveaux très bas de décembre", ont estimé les analystes de Morgan Stanley. De quoi constituer peut-être la seule bonne nouvelle de la semaine.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com ed: ECH
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