CAC 40 La semaine prochaine sera écourtée mais intense pour les investisseurs européens. Une flopée de résultats d'entreprises est de nouveau attendue de part et d'autre de l'Atlantique, tandis que les négociations s'annoncent toujours aussi tendues entre la Grèce et ses créanciers. Sans oublier, bien sûr, la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed), attendue mercredi.
La saison des publications de résultats et chiffre d'affaires va battre son plein dans les prochains jours. A Paris, 12 sociétés du CAC 40 dévoileront leurs comptes trimestriels, parmi lesquels Total, Orange et BNP Paribas. Jusqu'ici, les annonces des sociétés françaises ont été plutôt bien reçues par le marché: l'activité des grands groupes hexagonaux a profité en début d'année de la faiblesse de l'euro.
Outre les publications financières, les réunions d'actionnaires vont se poursuivre. L'Assemblée générale de Renault, attendue jeudi, promet d'être particulièrement explosive. Les administrateurs du constructeur automobile, ainsi que ceux de Nissan, ont vivement critiqué l'intervention de l'Etat, qui souhaite instaurer la mise en place de droits de vote double. Pour Renault et son partenaire nippon, un telle mesure reviendrait à mettre en cause l'équilibre de leur alliance.
En montant récemment à près de 20% du capital de Renault, l'Etat s'est offert la possibilité de rejeter la résolution visant à préserver le principe d'une "action, une voix" lors de l'assemblée générale. Cette résolution sera effectivement rejetée si elle n'obtient pas deux-tiers de votes positifs. Reste à savoir si les porteurs de titres Renault vont se mobiliser, et en faveur de quel camp.
Les négociations sur la dette grecque, jusqu'à quand ?
Il est probable que la Grèce et ses créanciers internationaux ne parviennent pas à trouver un accord sur le refinancement de la dette du pays avant la date butoir fixée à ce vendredi, alors que les ministres des Finances de l'union monétaire (Eurogroupe) se réunissent à Riga.
Les intervenants de marché se sont déjà tournés vers le prochain sommet européen du 11 mai, qui se tiendra la veille de la date-limite d'un remboursement de 700 millions d'euros de la Grèce au Fonds monétaire international (>> Foundation Medicine Inc).
Malgré cette échéance, la Grèce devrait pouvoir tenir financièrement un peu plus longtemps, estiment les analystes d'Aberdeen AM. Athènes a décidé cette semaine le transfert des réserves de fonds des organismes publics et autorités locales à la banque centrale du pays. Cela permettrait de dégager une enveloppe de 2 milliards d'euros, qui pourrait couvrir les prochains remboursements prévus au FMI et le paiement des salaires et retraites à fin mai, estime Aberdeen AM.
"Il existe une faible probabilité pour qu'un défaut (de la Grèce, ndlr) intervienne au cours du mois prochain et nous nous attendons à ce qu'une tentative d'accord soit trouvée en juin, au plus tard", estiment également les économistes de Credit Suisse. Mais au-delà de juin, les scénarios sont encore nombreux et difficiles à appréhender.
Le calendrier de la remontée des taux de la Fed reste flou
Sur le front de la macroéconomie, la publication de la première estimation du produit intérieur brut (PIB) américain pour le premier trimestre sera suivie de près par les investisseurs, alors qu'elle interviendra le jour même de la décision de politique monétaire de la Fed.
Les analystes redoutent un ralentissement de la croissance des Etats-Unis pour le début de l'année 2015. Comment cela se traduira-t-il dans la décision de la banque centrale américaine de relever, tôt ou tard, ses taux d'intérêt ? Dans un entretien au Wall Street Journal, le président de la Fed de Boston, Eric Rosengren, a prévenu cette semaine que la banque centrale fédérale pourrait devoir différer le relèvement de ses taux d'intérêt si les indicateurs économiques aux Etats-Unis ne s'améliorent pas dans les mois qui viennent.
En Europe, les chiffres d'inflation et du taux de chômage en mars sont aussi jaugés à l'aune des mesures de soutien lancées en début d'année par la Banque centrale européenne. Le programme d'assouplissement quantitatif (QE) produit-il des effets, notamment sur l'évolution des prix ? Les économistes de Credit Suisse estiment que les prix à la consommation dans la zone euro devraient progresser de 0,1% en avril sur un an, après un recul de 0,1% en mars, de 0,3% en février et de 0,6% en janvier.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com
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