LONDRES (Agefi-Dow Jones)--L'euro, les emprunts d'Etat français et les actions européennes bondissent en réaction au premier tour de l'élection présidentielle en France, à l'issue duquel Emmanuel Macron est arrivé en tête devant Marine Le Pen. 


  Pendant les échanges en Asie, la monnaie unique a pris jusqu'à 1,9% pour s'établir à 1,0935 dollar, son niveau le plus élevé face au billet vert depuis novembre 2016. Face à la devise japonaise, l'euro s'est hissé jusqu'à 120,82 yens, soit une hausse de 3,3%. Cette progression s'est quelque peu modérée depuis et vers 11h30, l'euro s'inscrivait en hausse de 1,4% face au dollar et de 2,3% face au yen. 


  L'écart de rendement, ou spread, entre les emprunts d'Etat français et allemand, qui s'était creusé face aux incertitudes liées au premier tour, se réduit lundi à 42 points de base, contre 64 points de base vendredi. Le rendement de l'emprunt d'Etat français à dix ans s'établit à 0,76%. 


  Ce spread s'était creusé ces derniers mois, signe que les opérateurs percevaient un risque accru - bien que très faible - de défaut sur la dette française. Le resserrement indique que les opérateurs jugent que ce risque a diminué. 


  Par ailleurs, l'indice CAC 40 gagne 4,4% en fin de matinée à la Bourse de Paris, soutenant l'indice paneuropéen Stoxx Europe 600, qui affiche une hausse de près de 2%. Les marchés d'actions européens sont portés par les valeurs bancaires. L'indice Stoxx Europe 600 du secteur bancaire s'adjuge 4,5%, signalant un regain d'appétit pour le risque. 


  L'issue la plus favorable pour les marchés 


  De nombreux opérateurs et détenteurs d'actifs européens redoutaient un score élevé pour Marine Le Pen ou pour Jean-Luc Mélenchon. La candidate du Front national veut sortir la France de la zone euro, tandis que Jean-Luc Mélenchon prône l'abrogation du Pacte de stabilité et de croissance. Ces deux positions, en particulier celle de Marine Le Pen, constituent un risque pour l'euro et les emprunts d'Etat français. 


  Emmanuel Macron a remporté le premier tour avec près de 23,8% des voix, devant Marine Le Pen, qui a obtenu 21,5% des suffrages, ce qui signifie que les deux candidats s'affronteront au second tour le 7 mai. Les sondages publiés dimanche donnent le centriste vainqueur face à la présidente du Front national. 


  "Il s'agit de l'issue la plus favorable pour les marchés", indique Vincent Juvyns, stratégiste de J.P. Morgan Asset Management. "Un duel Macron-Le Pen au second tour devrait donner à Macron une large majorité", ajoute-t-il. 


  François Fillon, arrivé en troisième place avec 19,9% des voix, a appelé ses partisans à voter pour Emmanuel Macron. Jean-Luc Mélenchon, qui a obtenu 19,5% des voix, s'est refusé dimanche soir à soutenir l'un ou l'autre des deux candidats. 


  Les principales mesures économiques proposées par Emmanuel Macron et sa position pro-européenne sont dans l'ensemble favorables aux marchés financiers. Ses propositions comprennent des baisses d'impôts pour les entreprises et un programme d'investissements publics de 50 milliards d'euros. 


  Vers un etour des investisseurs sur les marchés européens ? 


  Les risques politiques, en particulier ceux entourant l'élection française, ont fortement préoccupé les marchés cette année. Certains analystes et investisseurs estiment que les résultats du premier tour pourraient déclencher un regain d'appétit pour les actifs européens. 


  Les gestionnaires de fonds avaient déjà commencé à revenir vers l'Europe, où les entrées de capitaux sur les marchés d'actions se sont redressées, selon les données d'EPFR Global. 


  "Après les élections aux Pays-bas, nous avons déjà observé une évolution du sentiment pour le risque au travers de l'attitude à l'égard des actions européennes", indique Monica Defend, responsable de la recherche mondiale sur l'allocation d'actifs chez Pioneer Investments. 


  La prudence des investisseurs à l'égard de l'élection présidentielle en France s'est également accentuée après l'issue inattendue du référendum sur le Brexit et l'élection présidentielle américaine l'année dernière. Les résultats du premier tour de l'élection française pourraient atténuer certaines incertitudes. 


  Net avantage à Macron dans les sondages 


  "Le plus important est que [le premier tour] a démontré la fiabilité des sondages, ce qui devrait renforcer la confiance à l'égard des résultats du second tour", indique Anais Boussie, économiste chez Credit Suisse. 


  "Marine Le Pen devrait être battue de 20 ou 30 points, alors que, pour le Brexit et Trump, l'écart était plutôt de l'ordre de cinq points", ajoute-t-elle. 


  Les dernières statistiques économiques françaises se sont révélées supérieures aux attentes et l'activité du secteur privé en France a connu sa plus forte expansion depuis près de six ans au mois d'avril, selon les données provisoires publiées vendredi dernier par Markit Economics. 


  "Les statistiques économiques européennes s'améliorent, les actions sont meilleur marché et il semblerait que nous puissions assister à une forme de rallye de soulagement" après l'élection française, note Jim McDonald, responsable de la stratégie d'investissement de Northern Trust. 


  -Mike Bird, The Wall Street Journal 


  (Emese Bartha, Jon Sindreu, Corrie Driebusch et Saumya Vaishampayan ont contribué à cet article) 


  (Version française Maylis Jouaret) ed: ECH - VLV