De fait, à l’instar des autres commodities, le cacao a bénéficié en début d’année du regain d’intérêt des investisseurs pour la classe d’actifs avant de voir ses cours progressivement fondre sous l’effet des débouclements de positions. Depuis, pourtant, il s’est largement singularisé regagnant plus de 20 % depuis ses plus bas du mois de mars, tout en revenant flirter avec ses plus hauts historiques à près de 2 800 dollars la tonne. Et là encore, ce n’est pas tant l’appréciation en tant que telle qui interpelle, que le fait qu’elle intervient dans un contexte plutôt délétère, le reste du compartiment agricole enregistrant des performances pour le moins contrastées : nouvelle démonstration par l’exemple – comme nous l’avons maintes et maintes fois souligné... - que la dynamique des produits agricoles, et des matières premières en général, procède bien davantage de leurs fondamentaux que des états d’âmes de la spéculation à la petite semaine...
Car que s’est-il passé au fond ? En premier lieu, l’on retiendra que la hausse des cours a été catalysée par le rythme quelque peu erratique de la production mondiale sur fond de troubles sociaux-politiques en Côte d’Ivoire qui, rappelons-le, fournit plus de 34 % de la production globale. Mais surtout, face à une demande mondiale, dont la vigueur, aux Etats-Unis notamment, ne se dément pas, les stocks mondiaux, eux, se réduisent comme peau de chagrin... Et, n’en déplaisent aux apprentis spielers et autres esprits forts, il ne faut guère chercher ailleurs les raisons de l’envolée des cours... Ceci étant posé, l’on attendra sans doute un peu pour s’emballer tant il est vrai qu’en matière de chocolat, de l’euphorie à la crise de foie il n’y a guère qu’un pas...
Les produits ABN AMRO| Isin | Mnémo | Type | Sous-jacent |
| FR0010304386 | 1002N | Certificat Open-end | Cacao |
| FR0010499582 | 1222N | Certificat Open-end Quanto | Cacao |
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