Rude séance pour Carrefour qui perd 4% à 21,485 euros, signant du même coup la plus forte baisse du CAC 40. Le numéro deux mondial de la grande distribution est affecté par la dégradation de la recommandation d'HSBC à Sous pondérer et par l'annonce d'un recul des ventes trimestrielles de son rival britannique Tesco. Alors que le groupe a procédé à l'essentiel de son programme de cessions d'actifs au cours des 18 derniers mois, pour environ 3,4 milliards d'euros, les investisseurs devraient désormais concentrer leur attention sur sa performance opérationnelle, estime l'analyste.


Or, si les marges devraient s'améliorer en France cette année, l'environnement reste sombre dans le reste de l'Europe. Compte tenu de la baisse des ventes enregistrée sur le Vieux Continent et de l'absence de perspectives de reprise à court terme, HSBC juge compromise la prévision d'une croissance des bénéfices. Enfin, le broker estime que Carrefour, qui se traite à 15 fois l'estimation de bénéfice par action 2014, contre une moyenne de 12,3 pour le secteur, bénéficie d'une prime injustifiée.

Dans ce contexte morose, les résultats publiés ce matin par Tesco ont renforcé les craintes des investisseurs sur la santé du secteur. Sur les trois premiers mois de son exercice, le troisième distributeur mondial derrière Wal-Mart et Carrefour a en effet vu ses ventes à périmètre comparable baisser de 5,5% en Europe et de 3,8% en Asie.

HSBC et la contre-performance de Tesco ont relégué au second plan une note positive de Kepler Cheuvreux. Soulignant la résistance de la consommation de produits alimentaires en France, le courtier a relevé son objectif de cours de 26 à 28 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat.