Après la publication ce jeudi matin de son chiffre d'affaires du troisième trimestre 2014, Carrefour (+0,5% à 22,2 euros) voit son titre figurer parmi les progressions les plus marquées du CAC 40. Les ventes du distributeur français ont reculé de 0,1% à 21,08 milliards d'euros sur la période, pénalisées par le repli de 1,1% de l'activité en France. A l'international, les ventes ont crû de 0,8%. En termes organiques hors essence et effets calendaires, elles se sont appréciées de 2,8% sur l'ensemble des zones, la France (+0,2%) étant là aussi en retrait par rapport au reste du monde (+5%).

Comme son concurrent Casino qui a publié mardi soir son chiffre d'affaires trimestriel, Carrefour est donc victime de la mauvaise conjoncture du secteur dans l'Hexagone, qui représente près de 48% du chiffre global, mais résiste mieux qu'attendu. Le groupe dirigé par Georges Plassat invoque lui aussi aujourd'hui des conditions météorologiques difficiles cet été et une déflation des produits frais alimentaires (fruits et légumes).

En termes de formats, les hypermarchés (-0,2%) et supermarchés (-1,1%) des enseignes du groupe Carrefour ont poursuivi le déclin organique de leurs ventes tandis que les autres formats, comprenant les petites surfaces de proximité, ont toujours la cote (+5,1%).

A l'international, l'Amérique latine (Brésil) reste le foyer de croissance du groupe, en données publiées (+6,9%) comme en termes organiques (+18,3%) avec 3,97 milliards d'euros. L'Europe (-1,6% en données organiques à 5,31 milliards) et l'Asie (-3,3%à 1,76 milliard) restent sous pression.

Société Générale a maintenu sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 28 euros sur la valeur, soulignant que les chiffres de ventes sont en ligne avec ses attentes et celles du consensus. Il salue la résistance des hypermarchés français et de l'activité au Brésil. Il indique en outre que, si le groupe n'a pas délivré de prévision dans son communiqué, le directeur financier Pierre-Jean Sivignon à qualifié de raisonnable, lors d'une conférence téléphonique, le consensus d'un Ebit de 2,38 milliards d'euros en 2014.

CM-CIC, lui aussi toujours à Conserver avec un objectif de cours de 27 euros, parle d'une publication "extrêmement rassurante" et de chiffre légèrement supérieur à ses propres prévisions.

(E.B)