CARREFOUR : Sous une résistance de long terme

Analyse du 21/01/2010 | 11:14 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 32.9 EUR/ 37.25 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Détaillants et grossistes - Alimentation

Le groupe CARREFOUR revient de loin : après les profit warning, une valse des dirigeants et la crise économique, Lars Olofsson a remis le groupe sur les rails. Des efforts intenses ont été mené avec pour leitmotiv : la réduction des coûts. Les résultats redoutés en 2009 n’ont pas déçu malgré une année difficile et c’est avec soulagement que les marchés ont appris que le groupe a atteint ses objectifs 2009.
Il n’y a pas que du bon, la situation en Europe et notamment en France reste sous pression mais pour la communauté financière, le pire a toutefois été évité.

M. Olofsson reste plus que jamais déterminé ; après avoir revu la stratégie et mis en place un repositionnement d’envergure, Carrefour réorganise son organigramme avec la création d’une direction exécutive et le remplacement de son patron France, Gilles Petit (un proche de Jose Lui Duran), par James McCann, venu de Tesco. Cette organisation vise à « assurer la parfaite exécution du plan de transformation du groupe et d'en atteindre les objectifs stratégiques".

Sur les marchés, le titre Carrefour n’a pas démérité tout au long de l’année. Après un plancher à 22 EUR, il n’a eu cesse de reconquérir du terrain pour terminer symboliquement sur ses plus hauts annuels. Graphiquement, il a réintégré ses moyennes à 20 et 50 semaines et renoué avec une tendance haussière pour rejoindre une résistance de très long terme à 36,5/37 EUR. Ancien support de 2002 à 2005, devenu résistance lors de sa rupture en 2008, l’obstacle suscite des prises de bénéfices. Dans le même temps, l’abaissement de recommandation d’UBS et de JP Morgan n’est pas de nature à favoriser un tel signal technique probablement remis à plus tard. La zone des 38 EUR pourrait dans ce contexte susciter une consolidation du titre.

A court terme, après une poussée des volumes, la tension retombe et c’est une figure de retournement qui s’impose sous 37,15 EUR. La pression acheteuse est en perte de vitesse et cela renforce la perspective d’une phase de consolidation que l’on situe vers 34,9 EUR, voire 33,5 EUR selon les conditions de marché.

Dans une optique d’investissement, la consolidation permettra de renforcer ou d’initier des achats pour accompagner la tendance de fond. On renforcera ultérieurement sur dépassement des 37,3 EUR.

Isabelle Thiebaud Copyright (c) 2012 Zonebourse.com