Casino (-0,93% à 43,365 euros) limite ses pertes au sein d'un SBF 120 qui recule de 1,5%. Certains investisseurs pourraient donc être tentés de conserver leurs titres alors qu'une nouvelle étape, passée assez inaperçue, vient d'être franchie par le groupe dans le cadre de son plan de désendettement. En décembre dernier, Casino avait en effet indiqué qu'il souhaitait ouvrir le capital de ses filiales immobilières en Thaïlande et en Colombie afin de générer du cash à consacrer à son désendettement et de simplifier sa structure.

Vendredi, Exito, filiale colombienne de Casino à 54,8%, a annoncé la signature d'un accord avec le fonds d'investissement Fondo Inmobiliario Colombia (FIC). Ce dernier va entrer au capital de Viva Malls, entité immobilière du distributeur, à hauteur de 49% pour 770 milliards de pesos colombien, soit environ 230 millions d'euros. Plus de la moitié de cette somme, 388 milliards de pesos, sera investie dès la finalisation de l'opération qui est attendue pour le quatrième trimestre.

Réagissant à cette annonce, Bryan Garnier estime que cette opération n'aura qu'un impact limité, estimé à 10 points de base, sur le ratio dette nette sur Ebitda de Casino. En revanche, la rentrée d'argent frais pourrait inciter Exito à renforcer sa propre participation dans GPA, autre actif de Casino en Amérique latine. Selon l'analyste, le groupe ferait là une bonne affaire en se désengageant d'un actif au rendement faible pour un autre qui devrait se montrer plus profitable. Surtout, un tel mouvement pourrait être le prélude à une réorganisation plus vaste du groupe en Amérique latine.

Casino est en fait engagé depuis plusieurs mois dans une refonte complète de ses activités en Amérique latine, après avoir consacré beaucoup de temps au premier semestre pour se désengager d'Asie du Sud-Est. Le plan de désendettement prévoyait initialement l'entrée de nouveaux investisseurs au capital de sa filiale immobilière en Thaïlande. Finalement, l'opération a dépassé le cadre de ces activités en Thaïlande puisque l'intégralité de la filiale Big C a été cédé.

En même temps que l'ouverture du capital de Viva Malls, Casino est sur le point de mener une OPA sur Cnova, son actif brésilien de e-commerce.