CASINO GUICHARD : De belles perspectives pour 2011

Analyse du 16/08/2011 | 09:59 Opinion : Positive au dessus de 52.6 EUR Objectif de cours : 62.6 EUR Potentiel: 12.19% Stop de protection: 52.6 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Détaillants et grossistes - Alimentation

Le groupe Casino Guichard-Perrachon est l’un des fleurons français de la grande distribution. La majeure partie de son activité est réalisée en France (62%) avec des enseignes comme Géant Casino, Leader Price ou encore Monoprix mais une part grandissante du chiffre d’affaires provient désormais des pays émergents comme en Amérique Latine avec le Brésil notamment.

La société a publié, le 28 juillet dernier, ses résultats semestriels. Le chiffre d’affaires progresse fortement au second semestre 2011 (+18.8%) soutenu par les ventes réalisées à l’international qui s’inscrivent en hausse de plus de 15%. Malgré ces bons chiffres le résultat net du groupe recul de 14.3% au premier semestre par rapport à la même période en 2010 du fait de la faiblesse de l’EBITDA (-14%) en France. Dans ses perspectives pour le reste de l’année, la compagnie a confirmé sa volonté d’accroître sa présence sur les marchés émergents et notamment en Amérique Latine. Parallèlement les dirigeants maintiennent leur objectif de conserver un ratio dette nette/EBITDA inférieur à 2.2 d’ici fin 2011.
Le consortium des analystes ressort globalement positif, Nomura et CM-CIC sont ainsi acheteur avec un même objectif de cours, à 84 EUR. HSBC est, quant à lui, à surpondérer avec un objectif de 81 EUR.
Les cours valorisent actuellement 11.7 fois leurs bénéfices contre une moyenne sectorielle de près de 20, laissant une belle marge de progression au titre.

Techniquement, les cours ont subi une forte correction depuis mai dernier (les cours étaient alors de 75 EUR) qui s’est accélérée début août. Le titre est allé chercher du soutien sur son support, à 52.6 EUR et semble prêt à rebondir. Dans le cas où ce scénario se vérifierait, notre premier objectif est le ralliement de la résistance des 59.4 EUR puis, par extension, celle des 62.6 EUR.

Nous nous positionnons, par conséquent, acheteur sur la valeur avec comme premier objectif les 59.4 EUR puis comme second les 62.6 EUR, ce qui représente un potentiel de près de 13%. Nous placerons un stop de protection à 52.6 EUR pour nous prévenir d’un éventuel retour de la tendance baissière.

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