CASINO GUICHARD : Fin de semaine sous haute surveillance
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Analyse du 27/07/2011 | 11:44
Opinion : Positive au dessus de 62.2 EUR
Objectif de cours : 71.55 EUR Potentiel: 8.75%
Stop de protection: 62 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Détaillants et grossistes - Alimentation |
Le groupe de Jean-Charles NAOURI est sorti vainqueur de son bras de fer avec Carrefour au Brésil, un marché en forte croissance sur lequel les deux groupes français bâtissent leur stratégie d'expansion internationale.
La tentative de fusion entre le numéro un du Brésil, Grupo Pao de Açucar (dont Casino détient 43,1% aux côtés de l’homme d’affaires Abilio Diniz) et les actifs brésiliens de Carrefour a échoué. Casino gagne la partie, mais les marchés redoutent que le désaccord avec Abilio Diniz (favorable au projet Carrefour) perturbe le business de GPA.
C’est un des points clé du rendez-vous semestriel du groupe stéphanois. Casino est attendu sur le plan de développement de GPA aux côtés d’Abilio Diniz. L’autre élément attentivement suivi sera la situation en France, où le groupe subit d’intenses pressions concurrentielles.
La présentation de ses chiffres semestriels est attendue le 28 juillet et explique l’attentisme qui règne depuis plusieurs jours sur le titre Casino alors qu'il évolue sur ses planchers annuels.
Techniquement, la tendance a viré au rouge pour la première fois depuis deux ans. Après avoir rallié ses sommets de 2008 à 76 EUR, le titre a rebroussé chemin et enchaîné neufs baisses hebdomadaires consécutives. Dans sa chute, il a emporté les moyennes à 20 et 50 semaines et effacé l’intégralité de ses gains depuis septembre 2010.
Retour au point de départ, le titre se situe sur ses planchers annuels et sur un support de long terme à 63 EUR. Aux niveaux actuels, la configuration est clairement survendue et laisse apparaître une divergence haussière à court terme. Le dépassement des 65 EUR confirmerait un scénario de rattrapage vers des cibles potentielles à 69,5/70 EUR (retracement de 50%) et 71,5 EUR.
On suit de près le titre en fin de semaine ; sauf déception sur les chiffres et perspectives, il pourrait prendre prétexte des niveaux actuels, peu exigeants en termes de valorisation, pour rebondir. Un stop positionné sous 62 EUR permettra de protéger ses positions.
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Isabelle Thiebaud
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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10,5x |
9,77x |
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Capitalisation / CA
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0,20x |
0,18x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,33x |
0,30x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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4,84x |
4,34x |
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Rendement (DPA / Cours)
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4,80% |
5,43% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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4,55% |
4,70% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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1,10x |
1,36x |
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Marge Nette (RN / CA)
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1,81% |
1,74% |
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ROA (RN / Total Actif)
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6,40% |
4,50% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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8,44% |
9,07% |
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Ratio Versement Dividende
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50,4% |
53,1% |
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