CASINO GUICHARD : Forte résilience
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Analyse du 19/01/2012 | 17:04
Opinion : Positive au dessus de 65.75 EUR
Objectif de cours : 71.5 EUR
Stop de protection: 66.4 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Détaillants et grossistes - Alimentation |
Casino a signé le 17 Janvier, une des meilleures performances du SBF 120 au lendemain de la confirmation de ses prévisions de résultats annuels. Le distributeur propriétaire de Franprix, Leader Price, Géant casino, Cdiscount et Monoprix a publié un chiffre d’affaires en progression de 14.5% à 9,512 milliards d’euros, proche du consensus Thomson-Reuters (9,526 milliards), grâce à une gestion financière rigoureuse et à une bonne stratégie de protection de la marge. Alors que l’ensemble du secteur souffre du climat économique morose de la zone euro, Casino a su tirer profit de sa présence à l’international.
Fondamentalement, le titre est solide, porté par une politique de conservation des marges couronnée de succès. Celle-ci sera en augmentation cette année, passant de 1.55% à 1.69%. La croissance constante du chiffre d’affaires témoigne de l’efficacité des stratégies mises en œuvre depuis 2009.
Techniquement, le titre a montré une vraie capacité à rebondir après sa baisse du semestre précédent, dans le sillage des valeurs européennes. Le titré a évolué dans un trading range situé entre 60 et 68 EUR et semble mûr pour s'extraire de ce canal. Aussi, l'orientation haussière des différentes moyennes mobiles devrait continuer de porter le titre.
Une position acheteuse peut dès maintenant être initiée sur franchissement des plus hauts de novembre dernier (68.25 EUR). La tendance haussière porteuse d'espoirs permet de viser, dans un premier temps, les 71.5 EUR puis à long terme les plus hauts de 2011 à 75.3 EUR. Un stop de protection sera placé sous le support court terme des 65.75 EUR.
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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10,5x |
9,77x |
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Capitalisation / CA
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0,20x |
0,18x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,33x |
0,30x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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4,84x |
4,34x |
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Rendement (DPA / Cours)
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4,80% |
5,43% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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4,55% |
4,70% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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1,10x |
1,36x |
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Marge Nette (RN / CA)
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1,81% |
1,74% |
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ROA (RN / Total Actif)
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6,40% |
4,50% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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8,44% |
9,07% |
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Ratio Versement Dividende
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50,4% |
53,1% |
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