Cegedim a signé vendredi la plus forte hausse du SBF120 (+6,33% à 32,06 euros) après la publication de résultats 9 mois qui partagent pourtant les analystes. Sur cette période, le groupe d'informatique spécialisé dans la santé et l'assurance a enregistré un bénéfice part du groupe de 23,3 millions d'euros contre une perte de 12,8 millions un an plus tôt. Ses comptes de 2014 avaient notamment été pénalisés par une amende de 5,7 millions d'euros infligée par l'Autorité de la concurrence.
Dans le même temps, son Ebitda a progressé de 3,2% à 60,3 millions pour un chiffre d'affaires (déjà publié auparavant) en hausse de 3,3% à 366,6 millions d'euros au titre des activités poursuivies. Sa marge d'Ebitda s'est ainsi élevée à 16,40% contre 16,50% sur la même période en 2014. Elle a été pénalisée par la dégradation de la performance de la division Professionnels de santé (solutions logicielles de gestion médicale et d'optimisation de la gestion de l'activité en pharmacie), dont la marge est tombée à 16,7% contre 21,5% un an plus tôt.
Le groupe a réaffirmé ses objectifs 2015, abaissés il y a un mois, d'une croissance organique de ses ventes de 1% et de son Ebitda de 5%.
Réagissant à ces résultats, Société Générale a confirmé sa recommandation Conserver et réduit son objectif de cours de 37,50 à 34,50 euros. Les prévisions de bénéfice par action 2015, 2016 et 2017 du bureau d'études ont été abaissées respectivement de 27%, 10% et 9%.
Kepler Cheuvreux a pour sa part confirmé sa recommandation d'Achat, la performance de Cegedim étant en ligne avec ses attentes. Il juge disproportionnée la sanction du marché, l'action ayant perdu 14% depuis le profit warning.
Cegedim est le leader européen de la collecte, du traitement et de la diffusion de données et de services liés à l'information médicale. Le CA par marché se répartit comme suit :
- Assurances et services (72,1%) : informatisation des assureurs et des mutuelles, gestion du tiers-payant et des flux de santé, gestion externalisée des ressources humaines, prestations de services informatiques et Internet, etc. En outre, le groupe développe des activités de réalisation des statistiques de vente des produits pharmaceutiques, gestion des échantillons médicaux et du matériel promotionnel, etc. (GERS) ;
- Professionnels de la santé (26,8%) : logiciels pour médecins et pharmaciens, bases de données pharmaceutiques, informations scientifiques, médicales et promotionnelles, etc. ;
- autres (1,1%).
89,7% du CA est réalisé en France.