Cellnex Telecom : Actualités

L'ebitda atteint 355 millions, en hausse de 22 %.

Le Free Cash-Flow récurrent (RLFCF) augmente de 11 % pour atteindre 278 millions.

Les investissements en croissance externe ont dépassé 1,2 milliard d'euros.

• Les principaux agrégats à la clôture de l'exercice 2017 reflètent le fort élargissement du périmètre et une croissance interne solide :
• Les points de présence (PoP) augmentent de 22 %(+4 % à périmètre constant). Toujours à périmètre constant, le ratio de clients par site est en hausse de 4 %.
• Le déploiement de nouveaux nœuds DAS (systèmes d'antennes distribuées) a accéléré de 26 % par rapport à la clôture 2016.
• 49 % du plan de rationalisation (démantèlement) de 2 000 sites sur la période 2016-2019 est en marche et contractuellement engagé.
• 92 % de l'objectif de 2 200 sites à construire d'ici 2021 est déjà engagé.
• Le chiffre d'affaire a atteint 792 millions d'euros ; l'ebitda 355 millions ; le résultat net 33 millions ; et le free cash-flow récurrent 278 millions.
• 60 % des revenus (contre 54 % à la clôture 2016), proviennent des services d'infrastructures de télécommunications. Par marché, 42 % des revenus (contre 35 % en 2016) et 43 % de l'ebitda (contre 33 % en 2016) sont dégagés hors d'Espagne. L'Italie est le deuxième plus gros marché de Cellnex, avec 31% des revenus (244 millions d'euros).
• Le « carnet de commandes » atteint 16 milliards d'euros, soit 20 ans de chiffre d'affaires sur base des résultats 2017.
• Le nombre de sites exploités par Cellnex augmente de 25 % par rapport à la clôture de 2016 grâce à l'intégration de nouveaux actifs en France, en Suisse, en Espagne et aux Pays-Bas.
• L'endettement net au 31 décembre s'élevait à 2,237 milliards d'euros, avec un ratio annualisé dette / ebitda de 5,5x. 79 % est à taux fixe, pour un coût moyen (dette tirée et non tirée) de 1,9 % et une maturité moyenne de 6,4 ans.
• En février 2018, Cellnex a accès à 2 milliards d'euros de liquidités (trésorerie + lignes de crédit disponibles).
• Le Conseil d'administration a décidé de nommer Tobias Martinez à la présidence de la société. Il remplace Francisco Reynés à la présidence et demeure CEO.

Barcelone, 16 février 2018.- Cellnex Telecom a présenté les résultats à la clôture de l'exercice 2017. Le chiffre d'affaire se monte à 792 millions d'euros et l'ebitda a atteint 355 millions. Le résultat net s'élève à 33 millions d'euros sous l'effet de la hausse des amortissements (+27 %) et des coûts financiers (+68 % par rapport à 2016) liés à l'intense croissance du groupe et donc à l'élargissement du périmètre.

Tobias Martinez, Directeur général de Cellnex, souligne que « la diversification de nos activités par métiers, marchés et clients continue de marquer l'évolution de Cellnex. Les services d'infrastructures télécom génèrent désormais 60 % du chiffre d'affaires, alors qu'il y a à peine trois ans, ils ne dépassaient pas 24 %. Nous avons également diversifié - ajoute-t-il - nos sources de revenus par marché géographique : 42 % du chiffre d'affaires est désormais dégagé hors d'Espagne (contre 5 % en 2014, juste avant notre entrée en Bourse), un chiffre qui atteint 52 % lorsque l'on annualise l'ensemble des acquisitions auxquelles nous avons procédé en 2017. En outre, nous avons élargi et diversifié notre clientèle, ce qui nous offre une solidité et une résilience des flux, tout en permettant d'optimiser et d'exploiter le potentiel de synergies qu'implique le fait de travailler avec des clients présents sur les mêmes marchés que Cellnex. »

M. Martinez a par ailleurs insisté sur « la continuité et la consolidation du projet européen de Cellnex. Au cours des deux ans et demi qui se sont écoulés depuis notre entrée en Bourse, nous avons conclu plus de 12 transactions dans 6 pays, pour un montant total d'investissement de plus de 3.300 milliards d'euros. Nous sommes passés d'un peu plus de 7 000 sites implantés essentiellement en Espagne en 2014 à plus de 21 000 en 2017. Nous dépasserons les 27 000 en 2023, au vu des engagements d'intégration et de déploiement de nouveaux actifs.

José Manuel Aisa, Directeur des affaires financières et des fusions & acquisitions de Cellnex, revient pour sa part sur la solidité de la structure de la dette de l'entreprise et le caractère récurrent et visible des flux financiers de Cellnex : « nous bénéficions d'une structure d'endettement très compétitive en termes de maturité (presque 6,4 ans) et de coût (1,9 %, pour l'ensemble de la dette, tirée et non tirée). De plus, en combinant trésorerie et accès immédiat aux lignes non tirées, Cellnex dispose de 2 milliards d'euros de liquidités. À cet égard, nous disposons donc des ressources nécessaires pour continuer de porter les projets de croissance susceptibles de se présenter dans un avenir plus ou moins proche. »

« Une donnée importante à rappeler - poursuit le Directeur financier de Cellnex - est celui de la capacité de génération des flux de trésorerie. Avec un taux de conversion ebitda / cash-flow de 80%, les flux de trésorerie issus de la croissance du périmètre contribuent dès le départ à la réduction du ratio dette nette / ebitda. Cellnex peut réduire ce ratio de 0,6 tous les 12 mois à périmètre constant. Il convient par ailleurs de souligner le montant du carnet de commandes qui atteint 16 milliards d'euros (soit 20 ans de chiffre d'affaires), ce qui confère stabilité, visibilité et permanence aux flux financiers de Cellnex. »

Évolution de l'activité et principaux agrégats

Par ligne de métier, la part des Services et infrastructures pour les télécommunications dans le chiffre d'affaires est de 60 % avec 474 millions d'euros, soit une croissance de 23 % par rapport à la clôture 2016.

L'activité dans les infrastructures et services de diffusion audiovisuelle a représenté 30 % du chiffre d'affaires avec 237 millions d'euros, dans le droit fil de 2016.

Enfin, les activités autour des réseaux de sécurité et de secours et les solutions pour la gestion intelligente d'infrastructures urbaines (IoT et Smart cities) ont représenté 10 % du chiffre d'affaires, avec 81 millions d'euros.

Au 31 décembre, 42 % du chiffre d'affaires et 43 % de l'ebitda étaient dégagés hors marché espagnol. L'Italie est le deuxième plus gros marché avec 31 % du chiffre d'affaires du groupe.

A la clôture 2017, Cellnex disposait d'un total de 21 017 sites (7 766 en Italie, 8 030 en Espagne et 5 221 aux Pays-Bas, en France et au Royaume-Uni), auxquels s'ajoutent 1 348 nœuds (DAS et small cells).

49 % des 2 000 sites à rationnaliser sur la période 2016-2019 sont en cours de démantèlement. Sur les 2 200 que la société a prévu de construire d'ici 2021, 92 % sont en cours de construction.

La croissance interne des points de présence sur la base existante de sites à périmètre constant, se situe à + 4% par rapport à 2016, tandis que le taux d'occupation par site (hors changements de périmètre) a atteint 1,68x, soit une hausse de 4 % par rapport à l'exercice précédent.

Les investissements réalisés en 2017 ont atteint 165 millions d'euros, en grande partie destinés à la maintenance de la capacité installée et à des investissements visant à générer de nouveaux revenus et une efficacité accrue. Par ailleurs, les investissements en croissance externe (nouvelles acquisitions) se sont élevés à 1,200 milliard d'euros.

Deuxième opérateur d'infrastructures de télécommunications en France

Il convient de rappeler que Cellnex a conclu plusieurs accords en France avec Bouygues Telecom concernant l'intégration ou la construction d'un total de 4 600 sites d'ici 2023 (2 400 déjà déployés et 2 200 à construire), auxquels viennent s'ajouter les 500 déjà achetés en 2016. Avec plus de 5 000 sites et un investissement cumulé supérieur à 1,3 millions d'euros, Cellnex devient ainsi le deuxième plus gros opérateur d'infrastructures de télécommunications sans fil en France.

En 2017 la société a conclu deux opérations de croissance supplémentaires : le rachat conclu en août d'un paquet de 2 839 sites en Suisse, pour un montant d'investissement de 400 millions d'euros, dans le cadre d'un consortium avec Swiss Life et Deutsche Telekom Capital Partners. Cellnex contrôle 54 % du consortium par le biais de Cellnex Suisse. D'autre part, en septembre, Cellnex Pays-Bas a conclu le rachat d'Alticom pour un montant de 129 millions d'euros, ce qui renforce sa place de leader parmi les opérateurs indépendants d'infrastructures télécom aux Pays-Bas. Les sites Alticom constituent un élément clé au regard du futur déploiement de la 5G. Ils ont la capacité suffisante (et le raccordement à la dorsale de fibre optique) pour pouvoir héberger des serveurs distants ou « cache » (« caching servers ») qui mettent ensuite la capacité de traitement de données et de stockage à disposition des utilisateurs finaux des applications 5G.

Structure de la dette et fiscalité

Cellnex a clôturé l'exercice 2017 sur une dette nette de 2,237 milliards d'euros contre 1,499 à la clôture 2016, soit un ratio dette nette / ebitda de 5,8x. Cette hausse de 737 millions de l'endettement correspond à l'effort d'investissement de la société, qui comme déjà indiqué, a dépassé 1,200 milliard d'euros.

S'agissant de la structure de la dette en février 2018, après l'émission de sa première obligation convertible à hauteur de 600 millions d'euros le 8 janvier dernier, la dette Cellnex présente une maturité moyenne de 6,4 ans, un coût moyen (dette tirée + dette non tirée) de 1,9 % et 79 % référencé à taux fixe. La dette de Cellnex Telecom n'est sujette à aucun type de covenants.

Cellnex dispose (en février 2018) de 2 milliards d'euros de liquidités (trésorerie + dette non tirée).

Le 30 mars 2016, Cellnex Telecom a intégré la liste des obligations d'entreprise éligibles en tant que garantie par la Banque centrale européenne dans le cadre d'opérations de politique monétaire. Cette action s'inscrit dans le cadre du programme de rachat de dette d'entreprise (Corporate Sector Purchase Programme, CSPP) qui le 10 mars 2016 est venu compléter le programme d'achat d'actifs financiers (Asset Purchase Programme, APP) déjà déployé auparavant par la BCE.

Les émissions de Cellnex Telecom lui permettent de conserver sa note dans la catégorie Investissement chez Fitch (BBB-) avec perspectives négatives, ce qu'a confirmé l'agence elle-même en janvier dernier. Elle conserve également sa note BB+ avec perspectives stables chez S&P.

Les prélèvements fiscaux (impôts + impôts pour compte de tiers) de Cellnex pour l'exercice 2017 (en appliquant le principe de comptabilité de trésorerie selon la méthodologie OCDE) se montent à 167,6 millions contre 152 millions pour l'exercice précédent. 44,1 millions de ce montant correspondent aux impôts payés par la société et recouvrent essentiellement l'impôt sur le bénéfice, les impôts locaux, les taxes et la part employeur des cotisations sociales).

Gouvernement Corporatif

Le Conseil d'Administration de Cellnex a nommé Tobias Martinez, le nouveau Président du Conseil. M. Martinez continuera également d'assumer la responsabilité de CEO de la société.

David Diaz, Directeur Général d'Autopistas America à Abertis, rejoint le conseil d'administration pour combler le poste vacant de Francisco Reynés. De même, Carlos del Rio, Président et CET de A4 Holding (contrôlée par Abertis), rejoint également le Conseil pour couvrir la position de Lluís Deulofeu.

Giampaolo Zambeletti, administrateur indépendant, a été nommé directerur de la coordination du Conseil.

Après ce remodelage, le Conseil de Cellnex Relecom est composé de 10 membres : cinq indépendants ; quatre pour le compte d'Abertis ; et un directeur exécutif.

Perspectives 2018

Concernant les perspectives de l'exercice 2018, les prévisions de Cellnex pointent vers une croissance supérieure à 10% de l'Ebitda et des flux de caisse disponibles et récurrents (RLFCF), tout en maintenant la hausse annuelle de 10% du dividende versé, sur la base de la politique convenue pour la périodes 2016-2019 :

• Ebitda : entre 405 et 415 millions d'euros
• RLFCF : croissance ≥10%
• Dividende : +10% pour l'année 2018

À propos de Cellnex Telecom

Cellnex Telecom est le principal opérateur européen indépendant d'infrastructures de télécommunications sans fil, avec un portefeuille total de plus de 27 000 sites compris les prévisions de déploiement jusqu'en 2023. Cellnex est présent en Espagne, en Italie, aux Pays-Bas, en France, en Suisse et au Royaume-Uni.

La société est cotée sur le marché continu de la bourse espagnole et fait partie des prestigieux indices IBEX35 et EuroStoxx 600. Elle fait également partie des indices de développement durable FTSE4GOOD, CDP (Carbon Disclosure Project) et « Standard Ethics » avec pour ce dernier, la note EE- (moyen) avec perspectives stables.

Cellnex est actif dans quatre grands domaines : les services pour infrastructures de télécommunications ; les réseaux de diffusion audiovisuelle ; les services aux réseaux de sécurité et de secours et les solutions pour la gestion intelligente d'infrastructures et de services urbains (les « smart cities » et « l'Internet des objets » (IoT)).

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