CFAO : Leader sur le continent africain

Analyse du 30/11/2011 | 10:46 Opinion : Positive au dessus de 23.8 EUR Objectif de cours : 27 EUR Stop de protection: 23.5 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Automobiles

Le groupe figure parmi les leaders africains de la distribution automobile (CFAO automotive) et pharmaceutique (Eurapharma). Un troisième segment, CFAO industries, a recentré son portefeuille sur les activités jugées les plus stratégiques et accru ses performances dans les industries légères de consommation courante (boissons avec Heineken et produits plastiques avec la fabrication des stylos et rasoirs Bic).
La holding a publié récemment ses résultats du troisième trimestre 2011 avec un chiffre d’affaires en progression de 13.2 % dont 8 % en comparable. La bonne tenue des ventes se confirme dans les trois activités.
                                                                           
Techniquement, le titre présente une configuration négative sur le court terme et sous la résistance des 26.3 EUR comme en témoigne l'orientation baissière de la moyenne mobile à 20 jours actuellement située vers 26 EUR. Néanmoins, le titre récemment situé en fort état de survente a depuis bien réagi et devrait continuer sa progression validant un rebond technique plus conséquent.

Fondamentalement, avec un ratio "valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires" de l'ordre 0.58 pour l'exercice en cours, la société apparaît relativement faiblement valorisée compte tenu de la visibilité que lui procure son type d'activité. On notera néanmoins que les analystes ont récemment revu légèrement à la baisse leurs prévisions de résultats. Avec un bénéfice par action pour l'exercice en cours estimé par le consensus à 1.79 EUR et 2.05 EUR pour l'exercice prochain, le titre se paye sur la base des cours actuels 14 et 12.23 fois les résultats.

Compte tenu de ces éléments techniques et fondamentaux, le timing apparaît opportun pour se positionner à l'achat sur CFAO dans la zone de cours actuelle pour profiter de l’efficacité du support des 23.80 EUR. On pourra viser dans un premier temps la zone des 27 EUR, soit un potentiel de 9% avec un stop de protection positionné sous le support moyen terme actuellement testé. C'est toutefois seulement le franchissement des 27 EUR qui viendrait valider le retour d'une dynamique haussière et permettrait de se fixer des objectifs plus ambitieux en direction des 29 EUR. Un stop de protection sera placer sous les 23.50 EUR en clôture journalière.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com