CFAO : Un positionnement unique sur le continent africain

Analyse du 06/07/2011 | 11:13 Opinion : Positive au dessus de 27 EUR Objectif de cours : 30 EUR Stop de protection: 26.8 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Automobiles

Depuis son introduction sur Euronext fin 2009, la filiale africaine du groupe PPR n’a pas vu son cours réellement flamber en bourse. Mis à part un sommet sur les 34 EUR en octobre dernier, c’est à proximité des 28 EUR que l’on retrouve le titre aujourd’hui.
 
Vente de véhicules, fabrication de stylos, distribution de médicaments, telles sont les principales activités menées par le groupe sur le continent africain. A la clé un chiffre d’affaire de l’ordre de 2.7 milliards d’euros chaque année, notons qu’il est attendu en hausse de 11% pour 2011. Côté profits, CFAO devrait dégager un bénéfice net de 1,8 millions d’euros cette année, générant ainsi une marge nette de 3.7%, fidèle aux deux exercices précédents. Les analystes tablent par ailleurs sur une légère progression à venir avec de ce chiffre de 4.2% et 4.7% pour 2012 et 2013.
 
En revanche, s’ils anticipaient un bénéfice de 1,94 EUR par action il y a un an, ils ne prévoient maintenant plus que 1,78 EUR pour 2011. Second point faible, un PER légèrement élevé puisqu’avec 28 EUR comme cours de référence, le titre capitalise environ 16 fois son bénéfice estimé pour cette année (Données Thomson Reuters).
Les analystes restent tout de même optimistes sur le dossier et avec un objectif de cours moyen à 32.1 EUR, aucun n’est à «alléger » ou à « Vendre » sur le titre parmi les 8 brokers qui suivent le titre.
 
Techniquement, le titre vient de rallier ses moyennes mobiles, en données hebdomadaires comme journalières. La moyenne à 20 semaines pourrait servir d’appui à la valeur et au regard de la récente chute du titre, un retracement pourrait s’opérer en direction des 29,50 / 30 EUR durant les prochaines séances.
 
Dans ce contexte, nous pouvons initier des positions acheteuses et ainsi profiter d’un éventuel rebond des indices suite à la récente consolidation. Notre stop de protection sera placé sous les 27 EUR, support majeur travaillé ces derniers mois.

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