Zurich (awp) - Le chocolatier Lindt & Sprüngli (L&S) a réalisé en 2016 un chiffre d'affaires conforme aux prévisions des analystes et une croissance organique supérieure aux attentes. Il a crû davantage que le marché du chocolat en dépit du ralentissement généré par la filiale américaine Russell Stover et est parvenu à gagner des parts de marché. Les analystes ont salué dans l'ensemble la performance et le bon de participation progressait fortement.

Le chiffre d'affaires a augmenté sur un an de 6,8% à 3,9 mrd CHF. L'effet des monnaies a été légèrement positif de 0,8%, étant donné que le dollar a augmenté face au franc, tandis que la livre britannique s'est affaiblie, a indiqué mardi l'entreprise dans un communiqué.

La croissance organique s'est élevée à 6,0%, comparé à +4,4% à la fin du premier semestre de l'année sous revue. Elle se situe dans le cadre de l'objectif de 6%-8% que s'était fixé la société. Sans la filiale américaine Russell Stover, elle s'est même montée à 7,4%. Dans l'ensemble, la croissance du groupe a passé de 4,4% à mi-2016 à 7,0% à la fin du deuxième semestre, selon la société.

Par régions, la croissance organique en Europe s'est élevée à 7,4%, soit nettement au-dessus de la moyenne. Elle a été portée surtout par l'Allemagne, la France et la Grande-Bretagne. La société a pu acquérir des parts de marché. En Grande-Bretagne, Lindt & Sprüngli UK a été la marque de chocolat ayant connu la plus forte croissance en 2016.

Dans la région Nafta (Amérique du Nord) en revanche, la croissance a ralenti à 3,4%. Le marché nord-américain du chocolat a reculé en 2016 pour la première fois depuis des années. Des adaptations dans le portefeuille de produits et la promotion de Russell Stover ont eu de plus un effet négatif sur le chiffre d'affaires. Il s'agit toutefois de mesures qui forment une "base permettant une croissance saine sur le long terme".

Le segment "Reste du monde" affiche une nette progression de la croissance organique à 10,2%. Les activités ont crû plus vite que la moyenne et se sont montrées très dynamiques, lit-on. Les résultats du Japon et du Brésil en particulier ont été convaincants. La stratégie appliquée les années précédentes commence à s'avérer payante, a commenté la société.

ANALYSTES POSITIFS

Le segment Global Retail affiche en 2016 une nouvelle progression à deux chiffres. Avec près de 60 nouveaux magasins et Cafés chocolats, en particulier en Europe, au Canada, au Brésil et au Japon, le réseau se compose désormais de plus de 370 sites.

Le bénéfice n'a pas encore été communiqué. Lindt prévoit cependant une amélioration de sa marge bénéficiaire opérationnelle de 20 à 40 points de base par an, soit dans le cadre des objectifs que l'entreprise s'est fixés. Le bénéfice net augmentera davantage que proportionnellement en raison d'une baisse du taux d'imposition fiscale, précise le communiqué.

Les analystes ont salué la performance: certains se sont montrés positivement surpris, tandis que d'autres ont émis quelques réserves.

La banque Vontobel souligne pour sa part la croissance "spectaculaire" réalisée en Europe. Elle pense que l'entreprise sera gérée sur une base plus saine à partir de 2017 et qu'elle est capable de réaliser une croissance de 6% et plus. La Banque cantonale de Zurich (ZKB) abonde dans le même sens, estimant avoir été trop conservatrice dans ses prévisions.

Baader Helvea est moins optimiste. Le courtier attire l'attention sur le flux de trésorerie et compare ce modèle à Nestlé. Le rapport FCF/EV (flux de liquidités/valeur de l'entreprise) actuel de l'entreprise est de 3,1% pour 2018, comparé à 4,8% pour Nestlé. En conséquence, même si les chiffres des ventes peuvent être considérés positivement, L&S devrait continuer à être limité dans sa progression, en dépit de la correction réalisée au deuxième semestre, a-t-il commenté.

Kepler Cheuvreux se montre "agréablement surpris" de la forte croissance du chiffre d'affaires en Europe, mais craint que la faiblesse aux Etats-Unis soit de nature structurelle. Il estime de plus irréaliste que l'Europe progresse de façon durable au rythme de 2016.

A la Bourse suisse, le bon de participation Lindt & Sprüngli s'est étoffé de 7% à 5630,00 CHF, dans un SPI en recul de 0,58%.

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