CHRISTIAN DIOR : Le luxe "Made in France"
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Analyse du 13/01/2012 | 09:32
Opinion : Positive au dessus de 94 EUR
Objectif de cours : 115 EUR
Stop de protection: 93 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Habillement et accessoires |
La valeur Christian Dior a chuté de 12.6% depuis juillet 2011 dans le sillage des valeurs du secteur du luxe.
La sur-exposition en Asie permet néanmoins à l’entreprise de conserver de très bons résultats et d’aborder l’année 2012 avec de belles perspectives de croissance. L’Asie (hors Japon), 2ème marché mondial du luxe représente 25% du chiffre d’affaire du groupe et est amenée à croitre. La baisse de l’euro devrait doper les exportations en améliorant la compétitivité et augmenter les marges du groupe .
Christian Dior restera donc une valeur à suivre en 2012. Le PER de 14.4x estimé pour 2011 montre une société encore sous-évaluée par rapport au secteur du luxe. Le BNA estimé par le consensus Thomson-Reuters n’a pas été significativement revu à la baisse au cours de l'exercice, signe de la bonne tenue des activités.
Techniquement, la valeur évolue dans un trading range avec des bandes de Bollinger resserrées et les moyennes mobiles à 20, 50 et 100 jours sont en soutien des cours permettant une nouvelle accélération après celle initiée sur les support des 88 EUR. Le titre arrive au contact d'une résistance dont il faudra s'affranchir pour relancer la tendance haussière.
Les prochaines séances seront déterminantes. Une stratégie d’achat peut être engagée au franchissement de la résistance actuellement testée (98 EUR). L’objectif sera ainsi fixé sur les plus hauts de 2010, situés à proximité des 115 EUR. Un stop de protection devra être positionné sous 94 EUR, qui coïnciderait avec l’enfoncement des moyennes mobiles journalières.
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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12,8x |
11,6x |
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Capitalisation / CA
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0,69x |
0,63x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,86x |
0,72x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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3,45x |
2,88x |
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Rendement (DPA / Cours)
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2,49% |
2,87% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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21,4% |
22,3% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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0,91x |
1,49x |
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Marge Nette (RN / CA)
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5,09% |
5,36% |
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ROA (RN / Total Actif)
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- |
- |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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18,7% |
19,2% |
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Ratio Versement Dividende
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31,8% |
33,2% |
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