CHRISTIAN DIOR : Porté par les pays émergents

Analyse du 18/08/2011 | 10:23 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 95 EUR/ 112 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Habillement et accessoires

Suite au drame survenu dans l’archipel Japonais en mars dernier, les valeurs du luxe, d’abord massacrées, avaient rapidement retrouvé le chemin de la hausse. Fin juillet 2011, le titre Dior touchait même un plus haut historique, salué pour son excellent début d’exercice.

Sur les six premiers mois de l’année, le groupe a dégagé un résultat opérationnel de 2.2 milliards d’euros, en hausse de 23% par rapport au premier semestre 2010 déjà en forte croissance. Le résultat net part du groupe est ressorti à 540 millions d'euros, signant une progression de l’ordre de 28 %. Ces performances, Christian Dior les doit en partie à la forte demande des pays émergents, celle-ci étant amenée à s’apprécier encore dans les années à venir. En Chine, un nouveau dispositif fiscal pourrait favoriser les ventes à partir d’octobre, il vise à baisser les droits de douane sur les produits de luxe.

Devant ce newsflow positif, les analystes révisent régulièrement leurs prévisions de ventes à la hausse depuis un an. Parmi les 15 brokers positionnés sur le dossier, l’objectif de cours moyen ressort à 122 EUR et aucun ne conseille la vente ni même l’allègement du titre en portefeuille. Le cours actuel capitalise 14.6 fois le bénéfice estimé pour cette année (source Thomson Reuters), un PER relativement faible au vu du secteur qui se paie pratiquement deux fois plus cher.

Techniquement, le titre se maintient depuis presque un an dans un range compris entre 95 et 112 EUR (voir graphe hebdo). Après avoir touché des plus hauts historiques au dessus des 116 EUR, la valeur a rapidement rallié la borne basse de son canal, entraînée par le mouvement de panique général lié aux problèmes macro-économiques mondiaux.

Dans un contexte plutôt incertain pour le moment, nous privilégierons des achats sur la borne basse, aux alentours des 96 EUR avec un stop de protection placé sous les 93 EUR. Le premier objectif sera placé à 104 EUR, le second à 112 EUR en ayant pris soin de relever le stop sous les 104 EUR.

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