CHRISTIAN DIOR : Une fin de semaine lourde de conséquences
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Analyse du 30/09/2011 | 16:03
Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 80.75 EUR/ 95.2 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Habillement et accessoires |
Ce n’est le genre de podium auxquelles les valeurs du luxe sont habituées. Pourtant sur les marchés financiers, les titres du secteur défilent sur le podium des baisses.
Christian Dior donne un ton maussade en cette fin de semaine en s’enfonçant sous le support des 90 EUR. C’est un nouveau plancher annuel que le titre inscrit, mais c’est aussi une zone de soutien de moyen terme qui cède sous la pression des vendeurs.
Aucune actualité ne justifie une telle sanction, si ce n’est le contexte général qui incite de nombreux investisseurs à concrétiser leurs gains. Car fondamentalement, le titre reste attractif. Le groupe a délivré au premier semestre des résultats hauts en couleur malgré une base de comparaison relevée et la catastrophe japonaise. Mais la croissance est au rendez-vous et le groupe compte poursuivre ses gains de parts de marché grâce « aux nombreux lancements de produits prévus d'ici la fin de l'année, à son expansion géographique dans les marchés porteurs et à sa rigueur de gestion ».
Les analystes saluent la performance, le consensus est positif avec une cible de 123 EUR. Seule ombre au tableau, la valorisation qui, contrairement à de nombreuses valeurs de la Cote, reste élevée. C’est l’argument principalement avancé pour justifier des abaissements de prévisions et d’objectifs.
Techniquement, en données hebdomadaires, la tendance s’est enfoncée dans le rouge, mettant fin à trois années d’une belle tendance haussière (+290 %). La valeur est engagée dans un mouvement de correction qui, si l’on en croit la théorie de Fibonacci, pourrait se solder par un retour sur 82 EUR.
A court terme, c’est un double sommet qui se concrétise tandis que les indicateurs gardent un biais négatif. Une projection de cette structure graphique donne un objectif potentiel à 82 EUR.
En conclusion, le dossier est solide, mais en proie à des prises de bénéfices dans un marché nerveux. Le titre n’en a pas encore terminé avec sa vague de correction. On attendra un retour sur 82 EUR pour éventuellement revenir sur le dossier, si le contexte général le permet. Un rebond sur cette base autoriserait un retour vers 95 et 100 EUR. Une rupture des 82 EUR alourdirait la sanction vers 80,75/80 EUR.
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Isabelle Thiebaud
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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12,8x |
11,6x |
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Capitalisation / CA
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0,69x |
0,63x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,86x |
0,72x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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3,45x |
2,88x |
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Rendement (DPA / Cours)
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2,49% |
2,87% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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21,4% |
22,3% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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0,91x |
1,49x |
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Marge Nette (RN / CA)
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5,09% |
5,36% |
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ROA (RN / Total Actif)
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- |
- |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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18,7% |
19,2% |
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Ratio Versement Dividende
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31,8% |
33,2% |
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