Zurich (awp) - Le chimiste Clariant a commencé l'année 2016 par une nette amélioration de sa rentabilité. Le chiffre d'affaires a augmenté également au premier trimestre, mais dans une moindre mesure en raison notamment d'une baisse de la demande en Chine. Les résultats sont supérieurs aux prévisions des analystes. La direction a confirmé ses prévisions, mais met en garde contre un trop plein d'optimisme au regard du contexte économique.

Les analystes qualifient dans l'ensemble ces résultats de "surprise positive", même s'ils déplorent un manque d'informations suite à la décision de Clariant de ne publier plus que le chiffre d'affaires et l'Ebitda corrigé des effets spéciaux aux premier et troisième trimestres. La Bourse a fait un bond en avant.

Le chiffre d'affaires a augmenté de janvier à mars de 1% sur un an à 1,48 mrd CHF. En monnaies locales, la croissance est de 3%.

Le résultat brut d'exploitation (Ebitda) corrigé des effets spéciaux a progressé de 11% à 229 mio CHF. La marge correspondante a pu être améliorée de 1,4 point de pourcentage à 15,5%. Toutes les divisions sont parvenues à relever leurs marges. Plastics & Coatings et Natural Resources ont particulièrement bien évolué en raison notamment d'un mix positif de produits, lit-on.

Le directeur financier Patrick Jany, interviewé par AWP, met toutefois en garde: le bond en avant de la marge ne doit pas être considéré comme acquis pour l'ensemble de l'année. "Certainement pas, étant donné que le contexte n'est pas vraiment encourageant", a-t-il expliqué. Il ajoute encore qu'il faut tenir compte du fait que chez Clariant, les premier et dernier trimestres de l'année sont les plus forts.

La croissance a été particulière positive en Amérique: le chiffre d'affaires en monnaies locales a crû de 11% en Amérique latine et de 4% en Amérique du Nord. En Asie en revanche, le chiffre d'affaires a baissé de 1%. Cette situation est due à une très faible demande en Chine en raison notamment de reports de projets.

OBJECTIFS CONFIRMÉS

Pour le reste de l'année, Clariant confirme les prévisions communiquées en février. La société s'attend à une croissance du chiffre d'affaires en monnaies locales, sans donner toutefois de chiffres concrets, ainsi qu'à une amélioration de la marge Ebitda avant effets spéciaux et du flux de trésorerie.

À moyen terme, elle confirme son objectif de marge Ebitda avant effets spéciaux entre 16% et 19%. "En 2016, nous ferons un pas en direction de l'objectif visé", a déclaré le directeur financier. Jusqu'à ce qu'il soit atteint, il faut cependant compter "encore quelques années", ajoute-t-il. En 2015, La marge se situait à 14,7%.

La direction du groupe de spécialités chimiques et les analystes suivent également attentivement l'évolution du flux de trésorerie, problématique ces dernières années et qui n'a pu être amélioré vraiment qu'en 2015. M. Jany prévoit une amélioration "signification" à ce niveau cette année.

Par ailleurs, Clariant prévoit de renforcer ses investissements en Chine. Ils devraient représenter en 2017 40% des investissements globaux de l'entreprise. "Le moment est opportun pour investir de manière anti-cyclique", déclare M. Jany avec conviction, "la perspective à long terme pour la région reste très positive". L'objectif est de générer des activités avec des entreprises chimiques locales.

SURPRISE POSITIVE

Les analystes ont salué ces résultats, les qualifiant notamment de "surprise positive".

Pour Baader Helvea, les attentes au niveau de l'Ebitda ont été dépassées de 13%, en dépit d'une base de comparaison élevée sur un an et d'une demande quasi-inexistante de produits dégivrants en raison de la douceur de l'hiver passé. Ceci est dû principalement au bon résultat de Care Chemicals, a ajouté l'analyste Markus Mayer.

Kepler Cheuvreux estime que le flux de trésorerie également s'est nettement amélioré dans le sillage d'un fort Ebitda. L'analyste Christian Faitz estime que désormais la Bourse "sceptique, se montrera plus enthousiaste à l'égard de Clariant" après la présentation de tels chiffres.

Les courtiers se montrent également positivement surpris des chiffres présentés et s'attendent à des achats de suite.

À la Bourse, le titre Clariant a bondi de plus de 6% à l'ouverture et a progressé encore par la suite. Vers 12h30, il avançait de 7,29% à 17,81 CHF, dans un SLI en recul de 0,80%.

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