CLUB MEDITERRANEE Le conseil d'administration du Club Mediterranée (>> CLUB MEDITERRANEE) s'est prononcé vendredi en faveur de l'offre publique d'achat de l'investisseur italien Andrea Bonomi, dont les chances de succès se trouvent clairement renforcées face au tandem franco-chinois formé par Fosun International (>> Fosun International Limited) et le fonds d'investissement Ardian.
L'offre de 17,50 euros par action d'Ardian et Fosun, lancée il y a plus d'un an, avait initialement obtenu le soutien du conseil et de la direction du groupe de tourisme. Mais la montée au capital d'Andrea Bonomi à hauteur d'environ 10% du capital ces derniers mois, puis le dépôt d'une offre concurrente de 21 euros par action, avaient fragilisé le projet des deux principaux actionnaires, détenteurs d'un peu moins de 20% du capital du Club Med.
"Le conseil d'administration considère à l'unanimité que l'offre est conforme aux intérêts des actionnaires", a indiqué le Club Med dans un communiqué, à l'issue d'une réunion du conseil pour examiner l'offre de Global Resorts, le véhicule d'investissement d'Andrea Bonomi. Le conseil "recommande à ceux qui recherchent une liquidité immédiate d'y apporter leurs titres", a ajouté le groupe.
Le PDG du groupe, Henri-Giscard d'Estaing, qui est partie prenante dans l'offre de Fosun et Ardian, n'a pas pris part au vote de vendredi. En cas de succès de son offre, Andrea Bonomi prévoit de nommer Serge Trigano, ancien dirigeant et fils du fondateur du Club Med, au poste de président.
Confronté à l'émergence d'une offre concurrente, Fosun et Ardian se sont toujours refusés jusqu'à présent à relever le montant de leur offre, qui valorise les fonds propres du groupe, obligations convertibles comprises, à 669 millions d'euros. Jointe par téléphone, une porte-parole du holding commun formé par Fosun et Ardian n'a pas souhaité apporter de commentaire.
Risques pour la stratégie
Tout en se prononçant en faveur de l'offre d'Andrea Bonomi, qui valorise les fonds propres du groupe à 790 millions d'euros, le conseil a toutefois mis en garde les investisseurs contre certains risques qu'elle comporte sur le plan stratégique, notamment en cas de remise en cause du partenariat avec Fosun en Chine.
Le Club Med prévoit actuellement de faire de la Chine son deuxième marché derrière la France d'ici à 2015 en nombre de clients. Le groupe prévoit de disposer de 5 villages en Chine d'ici à la fin de l'année prochaine.
"Le projet de Global Resorts présente des interrogations quant à sa capacité à exécuter la stratégie décrite, et pourrait aller jusqu'à présenter des risques si sa mise en oeuvre venait à altérer le modèle et les fondamentaux du Club Méditerranée qui font sa spécificité", selon le communiqué publié vendredi. Le conseil a notamment défendu la stratégie menée jusqu'à présent de montée en gamme, d'internationalisation, et de cession des actifs les moins rentables.
Andrea Bonomi n'a pas remis en cause frontalement cette stratégie, tout en pointant des problèmes "d'exécution". L'homme d'affaires a également appelé le groupe à ne pas "mettre tous ses oeufs dans le même panier" en focalisant son développement uniquement sur le haut de gamme et sur la Chine, au détriment d'autres destinations.
-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 40 17 17 72; thomas.varela@wsj.com
