COLRUYT : Retour vers ses sommets

Analyse du 03/12/2010 | 16:17 Opinion : Positive au dessus de 38.34 EUR Objectif de cours : 42 EUR Stop de protection: 38.3 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / NON EURONEXT BRUXELLES Détaillants et grossistes - Alimentation

Habitué à présenter des résultats flatteurs, Colruyt n’a pas totalement répondu aux attentes à en dévoilant des chiffres semestriels légèrement en-dessous du consensus. Pas de quoi entamer les objectifs fixés par la direction. Colruyt maintient sa prévision de résultat net de 346 millions telle qu’annoncée lors de l’AG du 15 septembre.
Colruyt est le numéro un belge de la distribution. Mais le groupe exploite aussi des magasins de proximité, des supermarchés bio, des magasins d’articles pour bébés, les chaînes franchisées Spar et Eurospar et les stations service Dats24. En France, il est surtout actif dans la livraison de denrées alimentaires aux hôpitaux, cuisines d’entreprise et sociétés.
Coté sur le BEL20, le titre connaît une croissance exemplaire depuis ses premiers pas boursiers en 2003. Accoutumé des tendances haussières, le titre a du composer avec quelques périodes de correction, sans jamais tomber dans un scénario véritablement négatif. La moyenne à 50 semaines joue un rôle important depuis 2003 : souvent soutien de la tendance haussière, elle structure également les phases de correction. Ce pivot hebdomadaire a récemment été approché.

En données quotidiennes, après un mois passé à consolider sous ses sommets historiques, le titre retrouve volume et momentum pour tenter un rebond technique. Les indicateurs survendus ont déjà pris la voie de la reprise, suggérant un mouvement identique sur les cours avec en ligne de mire 40,5 puis ses sommets à 41,75/42 EUR.

Le titre peut-il soutenir son infatigable rythme de croissance ? Colruyt a des atouts, des fondamentaux de qualité, mais aux cours actuels, le titre se paie 17 fois les bénéfices attendus à 2011, soit l’une des valeurs les plus chères du secteur en Europe. Voilà qui limite notre enthousiasme sur le dossier. Nous conservons toutefois une stratégie d’achat/conservation dans une optique de trading, en visant 41,5/42 EUR. Le stop est relevé à 38 EUR pour préserver les gains déjà acquis.

Isabelle Thiebaud Copyright (c) 2012 Zonebourse.com