Compagnie de Saint Gobain : Les bonnes fées analystes se penchent sur SAINT-GOBAIN
Le 20 janvier 2017 à 17:20
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Saint-Gobain gagne 1,81% à 46,36 euros, retrouvant son niveau de mai 2011, à la faveur d'un "newsflow" positif en provenance de bureaux d'analyse. Ces derniers se penchent sur le cas du champion français des matériaux de construction alors qu'il publiera ses résultats annuels le 23 février. L'opinion communément défendue par les brokers est que Saint-Gobain est une des valeurs les plus intéressantes pour jouer une reprise du marché européen, et notamment français, de la construction résidentielle.
Le groupe génère 70% de son chiffre d'affaires sur le continent, dont près d'un quart en France.
Or, les perspectives dans l'Hexagone sont favorables pour le secteur. Ainsi, la Fédération française du bâtiment anticipe une croissance de l'activité de 3,4% en 2017 après +1,9% en 2016.
Dans ce contexte, et au vu des perspectives de reprise, Kepler Cheuvreux hier et Deutsche Bank ce matin pointent tous deux que Saint-Gobain est sous-valorisé. Le titre devrait évoluer avec une prime par rapport à son multiple historique de 6,5 alors qu'il se traite aujourd'hui à 6,4 fois son Ebitda, note Kepler. De son côté, Deutsche Bank met cette décote sur le compte de l'incertitude persistante dans le dossier Sika et la complexité du portefeuille de Saint-Gobain. Mais il estime que l'action est bon marché alors que le potentiel de levier opérationnel, de rachats d'actions et d'une hausse du rendement du dividende est important.
Compagnie de Saint-Gobain figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction à destination des secteurs de la construction, de la mobilité, de la santé et de l'industrie. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- fabrication de solutions de haute performance : produits céramiques (n° 1 mondial des applications thermiques et mécaniques des céramiques) et plastiques (n° 1 mondial), produits abrasifs (n° 1 mondial) et matériaux de renforcement (n° 1 mondial des fils de verre) ;
- distribution de matériaux : notamment sous les enseignes Point.P en France, Dahl en Scandinavie et Telhanorte au Brésil ;
- fabrication de produits de construction : produits d'extérieur (produits de façade et en PVC, bardeaux asphaltés, etc.), d'isolation (laines de verre, mousses isolantes, plafonds métalliques, etc.) et de canalisation, mortiers industriels et matériaux en gypse ;
- fabrication de vitrages : verre plat, vitrages d'automobile, verres de spécialités (verres anti-feu, de protection nucléaire, etc.). Le groupe développe également une activité de transformation et de distribution de verre pour le bâtiment.