ING maintient sa recommandation à conserver sur Crédit Agricole et réduit son objectif de cours de 21,30 à 18,50 euros. L′analyste a calculé que l′augmentation de capital de 5,9 milliards d′euros va entraîner les ratios de solvabilité du groupe au-dessus de 8%, ce qui fera de la banque verte l′un des établissements français les mieux capitalisés. Ce faisant, il estime que l′opération aura un impact négatif sur l′actif net réévalué par action, sur le bénéfice par action et sur le potentiel de croissance à venir. C′est pourquoi, selon lui, l′affaiblissement de la rentabilité des capitaux propres (ROE) associée à un coût du capital (WACC) plus élevé devrait limiter une hausse éventuelle du cours de l′action à court terme.

© Les echos 2008