CRÉDIT AGRICOLE S.A. (Actualisation: prévision de bénéfice net des analystes pour le premier trimestre, commentaires d'un analyste, réaction en Bourse, précisions sur l'impact de la simplification de la structure sur les résultats, contexte.)
Le titre Crédit Agricole SA (>> CREDIT AGRICOLE) chute en Bourse jeudi matin, après la publication par la banque d'un repli de 71% de son bénéfice net au premier trimestre, en raison du projet de cession de sa participation de 25% dans les caisses régionales du groupe et de la restructuration de sa dette.
La deuxième banque française cotée en termes d'actifs a dégagé un bénéfice net de 227 millions d'euros lors du trimestre clos fin mars, contre 784 millions d'euros à la période correspondante de 2015. Le produit net bancaire a diminué de 13% à 3,8 milliards d'euros.
Les analystes interrogés par FactSet anticipaient en moyenne un bénéfice net de 314 millions d'euros. Selon Exane BNP Paribas, la déception provient essentiellement de la banque de proximité en France, tandis que la gestion d'actifs et la banque d'investissement ont dégagé des résultats plutôt conformes aux attentes.
A 11h25, le titre Crédit Agricole SA abandonnait 4,7% à 8,67 euros.
Effet positif de la simplification à compter du 3e trimestre
"L'opération d'optimisation de bilan visant, par la restructuration de dettes, à alléger le coût futur de la dette portée par Crédit Agricole SA, s'est traduite par un impact négatif de 448 millions d'euros en résultat sur le seul premier trimestre. Par ailleurs, la déconsolidation des Caisses régionales, réalisée dès ce premier trimestre en application de la norme comptable IFRS 5, a entraîné l'absence de comptabilisation de la contribution des Caisses régionales au premier trimestre 2016 tout en permettant la perception des dividendes portant sur leur résultat 2015", a expliqué la banque dans un communiqué.
En outre, les résultats du premier trimestre n'intègrent pas l'impact positif récurrent lié à la simplification de la structure et qui devrait s'établir à environ 150 millions d'euros par trimestre à partir du troisième trimestre 2016, a précisé Crédit Agricole dans une présentation publiée sur son site Internet.
Crédit Agricole SA est détenu à 56% par les caisses régionales du Crédit Agricole. L'entité cotée contrôle de son côté 25% de ces caisses. La banque avait prévenu en début d'année que le projet de simplification de cette structure pèserait à hauteur de 470 millions d'euros sur son bénéfice net annuel.
Bénéfice sous-jacent en baisse de 9%
Hors impact de la cession de la participation dans les caisses régionales et éléments exceptionnels, le bénéfice sous-jacent de Crédit Agricole SA a reculé de 9%, à 394 millions d'euros, contre 435 millions d'euros un an auparavant.
Les résultats du premier trimestre illustrent les difficultés auxquelles est confrontée la banque française pour apporter un rendement stable aux investisseurs dans un contexte de taux d'intérêt extrêmement bas et de volatilité sur les marchés.
La hausse des revenus des branches d'assurance, de gestion d'actifs et de services financiers spécialisés n'a pas permis de compenser totalement la faiblesse de la banque d'investissement, affectée par une faible demande et la volatilité des marchés, et de la banque de détail en France au premier trimestre.
Les activités de gestion de l'épargne et d'assurance ont vu leur bénéfice net augmenter de 10% au premier trimestre, à 379 millions d'euros, tandis que le résultat net des services financiers spécialisés a bondi de 89%, à 129 millions d'euros.
Les activités de banque de proximité à l'international, notamment en Italie, Pologne et Egypte, ont vu leur résultat net presque doubler, à 53 millions d'euros contre 27 millions d'euros un an plus tôt.
LCL à la peine
En France, toutefois, la banque de proximité LCL a dégagé un bénéfice net en baisse de 32%, à 85 millions d'euros, pénalisé par la faiblesse des taux d'intérêt malgré un redressement de la demande de prêts.
Cette performance contraste avec les résultats publiés la semaine dernière par BNP Paribas (>> BNP PARIBAS) et Société Générale (>> SOCIETE GENERALE), les deux principales concurrentes cotées de Crédit Agricole SA en France. Les deux établissements ont dégagé des bénéfices en hausse au premier trimestre, portés par la banque de détail.
Dans un environnement de marché difficile, le pôle grandes clientèles, qui comprend la banque d'investissement et de financement de Crédit Agricole SA, a publié un bénéfice net en repli de 54%, à 163 millions d'euros au premier trimestre, contre 334 millions d'euros à la période correspondante de 2015.
Malgré la baisse de ses résultats au premier trimestre, le ratio de solvabilité Core Tier One de Crédit Agricole SA atteignait 10,8% au 31 mars, contre 10,7% fin décembre.
Le ratio de levier a de son côté diminué à 4,4% fin mars, contre 4,6% au 31 décembre.
-Valérie Venck et Noémie Bisserbe, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 75; valerie.venck@dowjones.com ed : LBO
