CREDIT AGRICOLE : Semaine décisive
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Analyse du 24/10/2011 | 11:56
Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 4.7 EUR/ 5.6 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Banques |
Aucune décision n’a été prise lors du sommet européen de Bruxelles, mais les dirigeants des Etats membres ont tracé les grandes lignes d’une réponse aux questions portant sur le FESF et sur la recapitalisation des banques.
Les marchés qui avaient terminé la semaine en forte progression font désormais preuve de retenue dans l’attente de la prochaine réunion des "27" ce mercredi, qui devrait permettre de finaliser l’accord esquissé durant le week end.
En attendant, les valeurs bancaires devraient rester sur la défensive à l’image du titre Credit Agricole qui hésite entre hausse et baisse en ce début de semaine.
Ce n’est pas l’exposition de la banque verte aux dettes de l’Etat grec qui suscite la défiance (de l’ordre de 600 m€ , bien au-deçà de ses deux consœurs françaises) mais sa participation dans la banque Emporiki dont le retour à l’équilibre attendu en 2012 est désormais compromis. Son exposition à la dette italienne, qui a fait l’objet d’un rappel à l’ordre au cours du sommet de Bruxelles, s’élève pour sa part à 8,7 milliards d’euros
A l’instar des autres valeurs du secteur, le titre évolue au gré des annonces, avec comme points communs une volatilité exacerbée et une tendance fortement baissière.
Techniquement, au terme de huit mois de baisse consécutifs, le titre a atteint un plancher historique à 4,01 EUR. La réaction de la fin septembre sur ce plus bas aura juste permis de tutoyer son oblique baissière de moyen terme à 5,7 EUR.
A court terme, le titre a bénéficié ces dernières séances d’un soutien à 4,70 EUR. Les bandes de Bollinger se resserrent, les volumes sont limités et ne dépassent pas la moyenne quotidienne. Après l’hémorragie boursière, le titre est passé en mode « pause » entre 4,70 et 5,70 EUR.
C’est le lot de tout le secteur, une configuration historiquement survendue, une valorisation ridicule et une tendance baissière suspendue aux avancées des "27".
Le secteur est devenu un terrain de jeu pour les plus téméraires qui n’ont d’autres repères que les supports et les résistances testés. Pour Credit Agricole, la résistance se situe à 5,70 EUR, le support est à 4,65 EUR, un range qui représente toutefois plus de 20% et que le titre pourrait balayer au cours des prochaines séances. Un dépassement de l’une de ces bornes relancerait une tendance, celle-ci serait haussière, pour la première fois depuis le début de l’été en cas de dépassement des 5,60 EUR..
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Isabelle Thiebaud
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| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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34,0% |
31,5% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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-1,87x |
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Marge Nette (RN / CA)
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10,2% |
13,9% |
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ROA (RN / Total Actif)
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0,12% |
0,17% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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4,75% |
5,85% |
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Ratio Versement Dividende
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26,6% |
28,6% |
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