CropEnergies AG : Une valeur "verte" à découvrir

Analyse du 08/02/2012 | 10:46 Opinion : Positive au dessus de 5 EUR Objectif de cours : 6.27 EUR Stop de protection: 4.76 EUR

Eligible au PEA / SRD : NON / NON XETRA Chimie de base

CropEnergies AG, est une société allemande du secteur des énergies renouvelables, filiale du groupe Südzucker, le leader européen du sucre. CropEnergies produit du bioéthanol à base de produits sucriers et des protéines à destination du secteur animal et humain. Sa capacité de production est proche de 700.000 mètres cubes pour les biocarburants et dépasse les 500.000 tonnes de denrées alimentaires par an.

 

La publication des comptes du troisième trimestre le 11 Janvier dernier a fait état d'une hausse de 22% du chiffre d'affaires depuis le début de l’année fiscale à 425,8 millions d’euros. Ceci grâce à la hausse des prix du bioéthanol ainsi que des produits issus de son activité d’aliments enrichis en protéines.

Le Prix de l'éthanol en Europe a fortement augmenté depuis 2010, principalement en raison de la forte demande qui est alimentée par la mise en œuvre des directives en faveur des énergies renouvelables de l'UE. Les produits protéiniques pour l’alimentation humaine et animale ont également été rendus plus attractifs en raison de la demande pour les produits de haute qualité dans ces marchés. L’augmentation des volumes a largement compensé la diminution des marges.

 

L’EBITDA est attendu en hausse de 21% à 56,5 millions d’euros pour 2012, contre à 45,9 millions d’euros pour l'exercice fiscal 2011 et 11.9 millions d’euros en 2010. Sans surprise, la société devrait enregistrer une hausse du résultat net à 33,8 millions d’euros en 2012. La dette financière nette a été réduite à 195 millions d’euros en 2011 et la société devrait poursuivre sa stratégie de désendettement sur l' exercice à venir.

CropEnergies a atteint sa capacité maximale de production avec 191 millions de mètres cubes de bioéthanol pour le troisième trimestre de cette année financière, comparativement à 186 millions lors de l’exercice précédent. Pour l'année 2011, CropEnergies prévoit donc une nouvelle hausse des profits, avec des revenus attendus entre 550 et 570 millions d’euros, en hausse par rapport au 473 millions d’euros de l'année précédente. Ces résultats seront intégralement réinvestis pour l’optimisation des installations, l’implantation d’une filière de distribution aux USA et la construction d’un nouveau site de production.

 

Techniquement, les bandes de Bollinger resserrées accompagnées d’une augmentation des volumes laissent présager d’une nouvelle impulsion. Les cours évoluent dans un trading range compris entre son support des 4.83 EUR et sa résistance des 5.29 EUR.

 

Une stratégie pourra donc être engagée dès maintenant avec un objectif situé sur les plus hauts d'octobre (5.5 EUR) avec un stop de protection sous le support court-terme des 4.8 EUR.

Lara Villeneuve Copyright (c) 2012 Zonebourse.com

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