CSM : Une consolidation à exploiter

Analyse du 03/09/2010 | 10:41 Opinion : Positive au dessus de 20 EUR Objectif de cours : 24.4 EUR Stop de protection: 19.07 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / NON EURONEXT AMSTERDAM Produits alimentaires

Ce groupe hollandais est le plus important fournisseur de produits de boulangerie dans le monde, depuis 1998, avec un chiffre d’affaires de 2.5 milliards d’euros en 2009, qui dépassera les 3 milliards d’euros d’ici 2 ans et qui mérite notre attention. En effet, le groupe prévoit de doubler son résultat net d’ici 2012, passant de 86.8 millions d’euros en 2009 à 168 millions d’euros d’ici 2 ans, ainsi que son BNA, passant de 1.27 EUR l’an dernier, à 2.52 EUR sur la même période.

Techniquement, le titre CSM a cédé 30% cet été, passant de 26.27 EUR, ses plus hauts d’avant crise, à 19.99 EUR, seuil infranchi depuis mars dernier. L’action a été pénalisée par les mauvais résultats semestriels présentés par le groupe, sortis nettement en dessous des attentes. A plus court terme, le titre vient de réagir positivement au contact des 19.99 EUR, un support clé, et pourrait être boosté par les prévisions des 13 analystes qui suivent le dossier. En effet, leurs estimations ont été revues à la hausse et 9 d’entre eux recommandent de passer à l’achat, avec un objectif de cours moyen à 26.80 EUR.

Dans ce contexte, on pourra se positionner dès à présent à l’achat sur le titre CSM avec un premier objectif à 21.93 EUR, puis un second à 24.4 EUR. Un stop de protection pourra être placé sous les 19.07 EUR.

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