DANONE : sous la pression des brokers

16/01/2012 | 16:40
Danone se replie de 0,23% à 46,93 euros alors que plusieurs notes négatives ont été publiées sur la valeur au cours de ces derniers jours. Aujourd'hui, CM-CIC a abaissé sa recommandation de Conserver à Alléger et son objectif de cours de 53 euros à 47 euros. Le broker se demande si le ralentissement de la croissance est intégré par les investisseurs. Il anticipe 6 à 10 mois de faible croissance du chiffre d'affaires en 2012, avec une croissance interne de 4,6% au premier semestre contre 8,7% au premier semestre 2011.

L'analyste fait remarquer que la croissance ralentit aux Etats-Unis dans les produits laitiers car Danone n'a pas vu venir l'engouement des Américains pour le yaourt grec, mais aussi parce que la consommation commence à s'effriter en Europe.

Si l'analyste s'attend à ce que le groupe d'agroalimentaire atteigne son objectif d'une hausse de 20 points de base de la marge opérationnelle à 14,5%, il adopte un scénario très prudent pour 2012. La marge de Danone ne devrait progresser que légèrement à 14,59%, dont les deux tiers grâce à Unimilk.

Jeudi, SG avait abaissé son objectif de cours de 50 euros à 45 euros et maintenu sa recommandation Conserver sur Danone. L'intermédiaire avait développé un argumentaire similaire à celui du CIC. Il table sur une progression de 10 points de base de la marge en 2012 et sur un ralentissement de la croissance interne des ventes à 5,8% en raison de la situation aux Etats-Unis.

RBS a confirmé aujourd'hui sa recommandation Vendre et son objectif de cours de 40 euros sur le groupe français. Il juge injustifiée la prime de valorisation affichée par rapport à ses pairs car l'impressionnante croissance de ses ventes ne se traduit pas par une augmentation de son bénéfice par action plus élevée que la moyenne.

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