DANONE : Cap sur les émergents
 |
Analyse du 09/12/2011 | 11:24
Opinion : Positive au dessus de 45 EUR
Objectif de cours : 49 EUR
Stop de protection: 44.8 EUR
|
Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Produits alimentaires |
Le groupe français alimentaire se concentre sur quatre grands métiers : les produits laitiers (58% des ventes), l’eau, la nutrition infantile et la nutrition médicale. Ces deux derniers générent d’ailleurs les plus fortes marges opérationnelles proches de 20%.
Les derniers résultats publiés du troisième trimestre 2011 font ressortir un chiffre d’affaires de 4.81 milliards d’euros, soit une hausse de 5.9 % en données comparables, en ligne avec le consensus. La marge opérationnelle se stabilise également sur les niveaux de 14%.
La solide progression du free cash flow a permis au groupe de procéder à des rachats d’actions au cours du premier semestre pour un montant total de 592 millions d’euros tout en poursuivant son objectif de maintien des ratios d’endettement.
La stratégie du groupe est claire, cap sur les émergents (l’Asie constitue la plus forte progression des ventes à +20%). En effet, dans le top ten des clients de DANONE, figure déjà cinq pays émergents.
L’innovation reste pricipalemnt concentrée pour le groupe sur le developpement dans ces régions du monde. Sa volonté de s’adapter aux marchés de ces économies à forte croissance, lui procure un réel potentiel.
Techniquement, l’action n’a pas échappé à la volatilité de ces derniers mois avec un élargissement des bandes de fluctuations. Un double-bottom sur la zone support des 43 EUR a permis la mise en place d’un retour haussier puissant sur les 50 EUR. Depuis le titre a nettement ralenti pour se retrouver dans un couloir resserré entre 45 et 49 EUR. Le comportent des moyennes mobiles qui convergent sur 47 EUR confirme la neutralité des cours actuels. Ce niveau identifie clairement le point pivot autour duquel le titre va continuer d’évoluer.
En trading, il conviendra par conséquent de surveiller un retour sur la borne basse des 45.2 EUR pour initier une position longue et viser dans un premier temps la résistance court terme des 49 EUR, puis en cas de franchissement, d’espérer une accélération vers 51 voire 53 EUR.
Un retour sous les 44.50 sera préjudiciable pour cette operation de trading, il serait alors nécessaire de sortir la ligne.
 |
Patrick Rejaunier
Copyright (c) 2012 Zonebourse.com |
| Partager sur |
|
|
|
|
|
|
Avertissement : Les analyses réalisées par la société Surperformance, éditrice du site zonebourse.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Surperformance ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun.
Les informations, graphiques, chiffres, opinons ou commentaires rédigés par les équipes de rédaction de Surperformance éditrice du site zonebourse.com s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Surperformance ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.
|
|
|
|
|
Valorisation |
2012e |
2013e |
|
PER (Cours / BNA)
|
16,3x |
14,7x |
|
Capitalisation / CA
|
1,49x |
1,40x |
|
Valeur Entreprise / CA
|
1,79x |
1,62x |
|
Valeur Entreprise / EBITDA
|
9,87x |
8,88x |
|
Rendement (DPA / Cours)
|
2,85% |
3,13% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
|
Marge d'exploitation (EBIT / CA)
|
14,7% |
15,0% |
|
Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
|
1,03x |
1,26x |
|
Marge Nette (RN / CA)
|
9,24% |
9,58% |
|
ROA (RN / Total Actif)
|
8,07% |
8,53% |
|
ROE (RN / Capitaux Propres)
|
14,7% |
15,0% |
|
Ratio Versement Dividende
|
46,5% |
45,9% |
|
|
|
bourse
