DANONE : Objectif de hausse atteint
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Analyse du 18/10/2011 | 12:08
Opinion : Positive au dessus de 42.75 EUR
Objectif de cours : 52.7 EUR Potentiel: 6.40%
Stop de protection: 42.75 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Produits alimentaires |
Danone n’a pas déçu. Attendu sur son activité trimestrielle, le numéro un mondial des produits laitiers et de l’eau en bouteille a délivré des chiffres conformes aux attentes. Toutes les activités du groupe ont enregistré une croissance, mais la nutrition infantile et les pays émergents (la moitié du chiffre d’affaires) représentent les moteurs du groupe.
C’est sur ces marchés et sur l’intégration d’Unimilk que le groupe s’appuie pour réitérer ses objectifs 2011 et 2012. De quoi rassurer quant aux craintes d’un ralentissement au second semestre évoqué il y a quelques semaines par le PDG du groupe ; les prix du lait et des matières plastiques ont par ailleurs cessé de croître.
Techniquement, la vague de baisse estivale a ramené le titre au « point de départ », sur son support hebdomadaire à 43 EUR.
Ce seuil revêt un double intérêt : retracement de 50% de la hausse de 2009/2011 et niveau d’une oblique haussière qui relie tous ses creux depuis près de deux ans.
Argumenté, ce point pivot suscite des achats à bon compte. Mais le titre devra à présent réintégrer ses moyennes mobiles et s’extraire des 46,5 EUR pour s’autoriser un rebond de plus grande ampleur susceptible de le reconduire sur ses sommets annuels à 52,7 EUR puis 54 EUR.
Les craintes d’un ralentissement s’estompent, quand bien même les défis à relever restent nombreux pour le groupe. Les investisseurs pourraient revenir sur ce dossier aux fondamentaux solides. Un retour sur 45 et 43 EUR offrirait un point d’entrée très intéressant au regard de la valorisation du titre. On se montrera plus agressif en cas de dépassement des 46,5 EUR.
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Isabelle Thiebaud
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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16,3x |
14,7x |
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Capitalisation / CA
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1,49x |
1,40x |
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Valeur Entreprise / CA
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1,79x |
1,62x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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9,87x |
8,88x |
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Rendement (DPA / Cours)
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2,85% |
3,13% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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14,7% |
15,0% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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1,03x |
1,26x |
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Marge Nette (RN / CA)
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9,24% |
9,58% |
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ROA (RN / Total Actif)
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8,07% |
8,53% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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14,7% |
15,0% |
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Ratio Versement Dividende
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46,5% |
45,9% |
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