DASSAULT SYSTEMES : Invest Securities n'est plus à l'Achat
Le 06 septembre 2017 à 09:39
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Invest Securities a abaissé sa recommandation d’Achat à Neutre sur Dassault Systèmes et son objectif de cours de 88 euros à 86 euros. Si le bureau d’études apprécie toujours autant les fondamentaux, il estime que le ratio risque/rentabilité est moins favorable, d’autant que toute déception, même minime, pourrait être sévèrement sanctionnée au regard de la valorisation exigeante.
Il souligne que le titre s'est bien comporté depuis le début d'année, progressant de 16%, que le potentiel par rapport à son objectif s'élève à seulement +3%, mais aussi que les bases de comparaison aux troisième et quatrième trimestres 2017 sont exigeantes par rapport aux guidances et au consensus.
Invest Securities a par ailleurs revu les hypothèses de change pour intégrer les parités actuelles, avec à la clé un impact de -2% sur ses estimations de bénéfice par action 2017-2019.
Dassault Systèmes SE est le leader mondial du développement et de la commercialisation de logiciels de gestion du cycle de vie des produits. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- logiciels (90,1%) : logiciels d'optimisation des processus de production et logiciels de conception en 3D destinés aux marchés de la mécanique générale, de l'automobile, de l'aéronautique, des biens de consommation, de l'électricité et de l'électronique, et de la conception d'usines et de la construction navale. En outre, le groupe propose des services de mises à jour et de support technique ;
- services (9,9%) : services de conseil technologique et de formation.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,1%), Allemagne (4,3%), Europe (10%), États-Unis (51,7%), Amériques (0,9%), Japon (6,6%) et Asie (11,4%).
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