DASSAULT SYSTEMES : prise de bénéfices après une bonne année 2011
09/02/2012 | 16:25Dassault Systèmes (- 2,24% à 63,17 euros) affiche l'une des plus fortes baisses de l'indice SBF 120, victime de prises de bénéfices après la présentation de résultats 2011 meilleurs qu'attendu, comme à son habitude. Sur un an, l'éditeur de logiciels de conception et de fabrication assistée par ordinateur superforme l'indice SBF 120 de 23%. Cette surperformance est le fruit de ses bons résultats opérationnels, qui lui ont permis de relever ses objectifs à plusieurs reprises en 2011.
L'année dernière, le groupe a réalisé un bénéfice par action de 2,92 euros, en progression de 17%, et une marge opérationnelle de 30,4%, en hausse de 1,8 point. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 1,78 milliard d'euros, en augmentation de 14%. Le groupe visait un bénéfice par action entre 2,85 et 2,90 euros, une marge de 30% et un chiffre d'affaires à taux de change constants en croissance de 12% à 13%, soit entre 1,725 et 1,735 milliard d'euros.
Ces chiffres, de même que les suivants sont donnés sur une base non-IFRS, c'est-à-dire hors éléments exceptionnels.
« 2011 aura été une magnifique année pour Dassault Systèmes - avec des ventes, des résultats et des flux de trésorerie records, et se terminant remarquablement, avec pour la première fois, le franchissement du seuil de cinq cent millions d'euros de chiffre d'affaires trimestriel », s'est félicité Bernard Charlès, Directeur Général de Dassault Systèmes.
Ces résultats supérieurs aux anticipations, mais aussi aux propres prévisions de la firme, ont cependant été accompagnés de prévisions prudentes. Mais les analystes font remarquer que cette prudence est habituelle. « Nous considérons qu'il faut envisager l'éventualité d'une dégradation de l'environnement économique mondial et d'un resserrement des marchés du crédit. C'est pourquoi nous avons pris en compte ces facteurs de risque dans nos prévisions et objectifs initiaux de chiffre d'affaires », a expliqué pour sa part le directeur financier du groupe, Thibault de Tersant.
Pour 2012, Dassault Systèmes cible un chiffre d'affaires en croissance de 5% à 7% à taux de change constants (soit entre 1,86 et 1,89 milliard d'euros), une marge opérationnelle d'environ 30% et un bénéfice par action d'environ 3 euros à 3,10 euros (en hausse de 3% à 6%). Un analyste parisien en déduit que le groupe vise une croissance de ses ventes de licences logiciels d'environ 3% en organique, soit un niveau bien inférieur à celle anticipée par son concurrent PTC.
Sur le seul premier trimestre, l'éditeur de logiciels de conception et de fabrication assistée par ordinateur cible un chiffre d'affaires compris entre 425 et 435 millions d'euros, une marge opérationnelle d'environ 28% et un bénéfice par action d'environ 0,63 à 0,68 euro.
Les objectifs sont fondés sur des hypothèses de taux de change pour le premier trimestre et l'année 2012 de 1,40 dollar pour 1 euro et de 115 yens pour 1 euro.
Même si Cheuvreux a confirmé son opinion surperformance, il reconnaît que le potentiel de hausse de l'action est limité. Oddo, qui est neutre sur la valeur, juge que le titre pourrait consolider du fait de sa belle performance.
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