Les premières cotations en Bourse de D.E. Master Blenders 1753 - la branche de thés et de cafés dont Sara Lee veut se séparer - ont eu lieu hier sur NYSE Euronext Amsterdam.

Les titres, pour l'instant disponibles sous la forme de promesses d'actions, ont ouvert mardi à un cours de huit euros avant de toucher un plus bas de 7,75 euros en cours séance.

C'est très inférieur au cours de référence de 9,18 euros qui avait été retenu dans le cadre de l'opération.

'Il faut dire que ce cours de référence avait été établi par les conseils de Sara Lee, Goldman Sachs et Lazard, sur la foi de leur valorisation de D.E Master Blenders', explique un banquier d'affaires basé à Amsterdam.

La perception du marché s'est avérée très différente.

D.E Master fait l'objet d'un processus de scission de la part de Sara Lee, qui veut se concentrer sur ses activités de viandes en Amérique du Nord, à plus fortes marges, et se rebaptiser Hillshire Brands.

Les actionnaires de Sara Lee doivent recevoir une action ordinaire D.E. Master Blenders 1753 pour chaque action Sara Lee détenue.

Selon les spécialistes, D.E Master - dont les actifs comprennent Senseo, Pickwick et Douwe Egberts, une marque de café emblématique des Pays-Bas - dispose du potentiel pour attirer les investisseurs.

'La société conserve une excellente équipe de direction, souligne un banquier basé à Amsterdam'. 'Son solide modèle économique est bien perçu par nos clients', assure-t-il.

Aujourd'hui, l'action D.E. Master Blenders se traite à presque 8,8 euros, ce qui correspond à une hausse théorique de l'ordre de 5%.

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