Derichebourg chute de 10% à 6,52 euros, pénalisé par des résultats semestriels jugés décevants. Sur les six premiers de son exercice 2017/2018, clos fin septembre, le spécialiste du recyclage et des services aux entreprises a vu son chiffre d'affaires grimper de 8,8% à 1,459 milliard d'euros et son Ebitda progresser de 9,2% à 100,5 millions. Ces chiffres sont légèrement inférieurs aux attentes de LCM. Une déception qui s'explique principalement par l'absence de gain de marge ce semestre lié aux précédentes acquisitions et par le ralentissement de la dynamique des volumes dans l'environnement.

Ainsi, l'Ebitda de la branche Environnement (recyclage de ferrailles, de métaux non ferreux et autres prestations) n'a progressé que 6,2% à 88,5 millions contre un bond de près de 84% au titre de l'exercice précédent.

De son côté, l'Ebitda de la branche Multiservices affiche une hausse de 31% à 9,7 millions après +9% en 2016/2017, soit "une bonne nouvelle" pour LCM.

S'agissant de ses perspectives, Derichebourg se dit " confiant dans le fait que ses deux branches d'activité continuent de bien se porter au cours du second semestre de l'exercice ".

Le groupe familial a ajouté que les différentes opérations de croissance externe étudiées n'avaient pas débouché sur le semestre écoulé, le plus souvent pour des divergences d'appréciation de valeur des actifs avec les vendeurs potentiels.

Selon LCM, une opération de fusion-acquisition pourrait relancer "l'equity story du groupe, qui, malgré une valorisation attractive, semble avoir partiellement réalisé son potentiel de gain de marges, hors activité Services aux Entreprises."

Dans ce cadre, le bureau d'études a abaissé ses prévisions annuelles, et par conséquent, son objectif de cours de 11 à 9,3 euros. Il reste cependant à l'Achat.