Zurich (awp) - Le détaillant aéroportuaire Dufry publie lundi 31 juillet ses résultats au 1er semestre 2017. Cinq analystes se sont prêtés au jeu des prévisions:

S1 2017E
(en mio CHF)           cons. AWP     fourchette     S1 2016A    estimations

chiffre d'affaires        3'811     3'788 - 3'836      3'611        5
bénéfice brut             2'259     2'245 - 2'280      2'108        5    
Ebitda                    413,7     406,0 - 425,0      381,3        5
bénéfice net*              -4,0     -17,6 - 13,4       -75,0        5

*après minoritaires

FOCUS: la communauté financière s'attend à une nouvelle accélération de la croissance semestrielle par rapport à la poussée déjà enregistrée au 1er trimestre, en raison notamment de l'effet des fêtes pascales. L'exercice 2017 se profile comme le premier depuis 2011 où Dufry devrait à nouveau connaître une croissance organique digne de ce nom, estime la Banque cantonale de Zurich (ZKB).

Du fait que le 3e trimestre est traditionnellement meilleur que le 2e et que le mix de produits s'améliore, l'évolution de la marge d'exploitation ne devrait pas tenir la cadence de la croissance.

OBJECTIFS: le groupe bâlois vise une croissance organique comprise en moyenne entre 5-6% par an, a indiqué en mars dernier le directeur général (CEO) de Dufry, Julian Diaz. Celle-ci devrait être soutenue par des investissements supplémentaires dans la transformation de surfaces de vente et dans le développement des offres numériques. En 2017, l'ouverture de 22'000 m2 de surface de vente supplémentaire est prévue.

Pour l'exercice 2017, on peut s'attendre "prudemment" à une croissance de "plus de 5%", selon le CEO. Par ailleurs, Dufry a relevé, toujours en mars, de 20 mio CHF ses objectifs de synergies liées au rachat de WDF, qui passent ainsi à 125 mio.

POUR MÉMOIRE: en avril, on a appris via une annonce de participation que le conglomérat chinois HNA avait fait main basse sur près de 17% du capital-actions de Dufry. La finalisation de la transaction reste cependant sujette à quelques conditions. Selon toute vraisemblance, les vendeurs sont les singapouriens Temasek et QIA, qui avaient relevé leurs participations en 2015 dans le cadre du rachat de WDF. Les analystes s'attendent à ce que HNA augmente encore ses parts, voire vise une reprise en bonne et due forme du groupe bâlois.

En mai, HNA a porté sa participation à 20%, et le même mois, le groupe de luxe Richemont a acquis via sa filiale d'investissement Richemont Luxury Group Limited une participation de plus de 5% dans le détaillant aéroportuaire.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année la nominative Dufry s'est appréciée de près de 20%, dépassant la moyenne du marché. En 2016, elle n'avait progressé que de 6%.

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