EDF : en forme, Barclays recommande de surpondérer
Le 18 août 2016 à 17:07
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EDF (+1,02% à 11,36 euros) surperforme le marché parisien grâce à une recommandation positive de Barclays. Initiant sa couverture de l'électricien français, le bureau d'études a établi une recommandation Surpondérer et un objectif de cours de 13,90 euros sur le titre. Le principal argument de l'analyste est la faible valorisation d'EDF qui, près de 11 ans après son entrée en Bourse, évolue bien loin de son cours d'introduction de 32 euros.
Cette dégringolade s'explique par un cocktail négatif de contraintes réglementaires - notamment sur les prix - de besoins énormes d'investissements et d'intervention politique. Ces facteurs n'ont certes pas disparu mais sont désormais largement intégrés dans le cours d'EDF, autorisant désormais à prendre quelques risques.
De plus, la valorisation actuelle de l'électricien encore détenu majoritairement par l'Etat ne reflète pas pleinement la valeur qui pourrait être créée grâce à des changements réglementaires et aux investissements prévus par le groupe, notamment dans l'EPR britannique d'Hinkley Point.
Ainsi, Barclays rappelle que des décisions ont été prises en faveur d'un rattrapage des tarifs régulés de l'énergie, avec effet rétroactif, ce qui devrait soutenir les performances de la division Generation & Supply d'EDF. Cette dernière, "colonne vertébrale" du groupe, devrait contribuer à hauteur de 41% à l'Ebitda du groupe en 2016 selon les estimations du broker.
De plus, Barclays estime que le projet d'Hinkley Point est un projet positif pour EDF. Certes, il sera long à mettre en place et difficile à porter pour une société cotée mais, là encore, la valorisation d'EDF intègre tellement un échec de ce deal qu'une bonne nouvelle ouvrirait la voie à une réévaluation.
Electricite de France SA (EDF SA) est un producteur, un négociant et un distributeur d'électricité basé en France. La société produit de l'énergie en utilisant la technologie nucléaire, ainsi que des sources thermiques, hydroélectriques et d'autres sources renouvelables. Elle est impliquée dans la production d'énergie et la vente d'énergie aux industries, aux autorités locales et aux consommateurs résidentiels. En outre, EDF SA gère le réseau de distribution publique de basse et moyenne tension et participe au réseau de transport d'électricité. Elle fournit également des services énergétiques, tels que le chauffage urbain et les services d'énergie thermique. Le groupe est présent en France, en Belgique, aux États-Unis, en Pologne, en Italie, en Chine, au Vietnam et dans d'autres pays du monde. La société possède des filiales telles que Dalkia (y compris Citelum), sous la marque Dalkia, et SINOP Energy Company, entre autres.