La pierre plus forte que l'énergie à la Bourse de Paris. Euronext a sorti EDF du CAC 40 au profit du spécialiste français des centres commerciaux Klépierre. Résultat, le titre de l'électricien public perd 1,5% à 13,105 euros après avoir atteint un plus bas historique à 13,015 euros. A contrario, la foncière progresse de 1,63% à 42,62 euros, à quelques euros de son record de 47,95 euros décroché en avril dernier. Les deux titres sont soumis à des pressions vendeuses/acheteuses des gérants qui recopient la composition du CAC 40 et à ce titre, achètent du Klépierre et vendent du EDF.

Depuis plusieurs semaines déjà, l'éviction d'EDF de l'indice vedette était évoquée par des analystes, dont SG,  qui soulignaient la faiblesse de son flottant (l'Etat détient 84,5%) et un poids devenu marginal au sein du CAC 40 (moins de 0,5% contre plus de 9,5% pour Total et Sanofi). 

A cet égard, la décision récente de l'Etat d'opter pour le paiement du dividende intérimaire d'EDF en actions nouvelles et non en cash, augmentant mécaniquement sa participation, a adressé un mauvais signal aux marchés.

Enfin, le titre paye sa chute de 41,7% depuis le début de l'année, pénalisé par la baisse des prix de l'électricité, les investissements massifs programmés dans le cadre de la transition énergétique et les déboires rencontrés par la centrale nucléaire de Flamanville.

Pour autant, certains professionnels doutaient de la réalité de la menace. Sortir le premier producteur mondial des énergies propres quelques jours en pleine COP21 du CAC semblait symboliquement indélicat de la part d'Euronext. Par ailleurs, l'influence du ministre de l'économie, Emmanuel Macron sur le milieu financier paraissait assurer à EDF une solide garantie.

Mais c'était semble-t-il sans compter sur la qualité du dossier de Klépierre.  En mars dernier, la foncière était déjà l'une des valeurs favorites pour remplacer Gemalto, mais Peugeot avait finalement coiffé le concurrent d'Unibail-Rodamco au poteau.

Depuis le début de l'année, Klépierre affiche un gain  de 17,4 % pour peser 13,2 milliards d'euros en Bourse, soit la 31e capitalisation du CAC 40, à égalité avec Peugeot. Son entrée au CAC 40 a longtemps été freinée par la faiblesse de son flottant, mais la sortie de BNP Paribas de son capital a changé la donne. Cette opération a en effet fait passer son flottant de 60 à 70 % du capital.

Société Générale, qui s'attendait à cette décision, a confirmé sa recommandation d'Achat sur Klépierre avec un objectif de cours de 48 euros. Le broker dit préférer le titre à court terme pour continuer à profiter de la dynamique de la fusion avec Corio et Unibail pour le plus long terme compte tenu d'une différence de qualité de portefeuille.

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Valeurs citées dans l'article : EDF, KLEPIERRE