Les grandes sociétés du secteur ont tant bien que mal résisté à la crise en 2009 et entament 2010 avec prudence dans l’attente de la concrétisation de grands projets de relance. Tous ne sont pas logés à la même enseigne, Bouygues et Vinci ont profité de leur diversification et de leur internationalisation en 2009, des projets de croissance externe ne sont pas exlus pour ces deux groupes, même s’ils ne constituent pas une priorité. Eiffage a subi une baisse de 35,1% de son bénéfice net en 2009 et souhaite surtout réduire sa dette en procédant à la cession de certains actifs.
Le groupe n’a pas convaincu les analystes qui pointent des résultats inférieurs aux attentes et des perspectives en demi-teinte. Le risque de refinancement qui pèse sur le groupe en raison du conflit au sein du consortium Eiffarie ( la société qui contrôle le réseau autoroutier APRR, détenu à 50% par Eiffage et 50% par le fond australien Macquarie) joue aussi en défaveur du titre.
La grande majorité des bureaux d’étude restent sur la défensive, le consensus est neutre avec un objectif moyen à 41 EUR.

Neutre, c’est également la tendance prise en données hebdomadaires ; après la violente chute de 2007/2009, après la reprise de 2009, le titre est à la recherche d’une réelle tendance de part et d’autre de ses moyennes à 20 et 50 semaines. Sur cet horizon de temps, il bénéficie d’un appui, à 33,9 EUR (soit le dernier retracement de la hausse de 2009) et d’une résistance intermédiaire à 44 EUR. Entre ces deux bornes, l’indécision est persistante.

A plus court terme, le titre figure au palmarès des baisses depuis le 1er janvier : au terme de deux vagues de baisses, il a balayé son bandeau hebdomadaire et rallié un support à 33,50 EUR. La pertinence du support conjuguée à un rebond des indicateurs et au dépassement de la moyenne à 20 jours mérite que l’on suive ce dossier qui pourrait à présent s’engager sur la voie de la correction et rallier rapidement 37,5 et 40,4 EUR.
C’est un scénario que l’on tente au cours actuel avec un stop sous 36 ou 35,5 EUR.

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Isabelle Thiebaud Copyright (c) 2010 Zonebourse.com

Opinion

Positive au dessus de 33.6 EUR avec comme objectif 40.4 EUR.