EIFFAGE : A suivre aujourd'hui

27/12/2011 | 08:15
En hausse de 4,87% à 18,51 euros, Eiffage a enregistré vendredi 23 décembre la plus forte hausse du SBF 120, soutenu par des rachats à bon compte. Le titre accuse en effet une chute de près de 44% depuis le début de l'année et de 57% depuis six mois. Les investisseurs doutent de la capacité du groupe à redresser rapidement ses marges dans les travaux publics et l'énergie. Ces craintes sont d'autant plus fortes que la zone euro semble sur le point de retomber en récession tandis que les pouvoirs publics multiplient les plans de rigueurs.


Preuve concrète de la défiance suscitée par Eiffage, Credit Suisse a abaissé début décembre son objectif de cours sur la valeur de 36 à 25 euros tout en réitérant son opinion Sous-performance. Le broker explique que la hausse des rendements obligataires (de 2,8% à 3,6%) réduit mécaniquement la valorisation (par la méthode des DCF) de la filiale de concession autoroutière APRR. Compte tenu de la faiblesse de l'économie, l'analyste a réduit ses prévisions pour les activités Contracting (construction, BTP) en 2012 et 2013. En conséquence, il a abaissé son estimation de bénéfice par action 2012 de 6% à 2,31 euros et son estimation de BPA 2013 de 17% à 2,31 euros.

Fin novembre, une autre banque influente, Goldman Sachs s'était montrée pessimiste en réduisant son objectif de cours sur Eiffage de 28 à 22 euros tout en réitérant sa recommandation Neutre. Le broker, qui a consacré une étude au secteur de la construction en Europe, a abaissé ses prévisions de résultats, notamment celles des constructeurs et fabricants de matériaux de construction. Il continue de tabler sur une baisse de l'activité dans la construction en Europe et aux Etats-Unis en 2012.

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