Eiffage : gagne 3%, résultats supérieurs aux attentes.
Le 31 août 2017 à 17:13
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Le titre gagne +3% après l'annonce de ses résultats au 1er semestre. Suite à cette publication, Oddo BHF a relevé ses estimations d'EBIT de 3.2% et son objectif de cours à 92 E. Le bureau d'analyses confirme son conseil à l'Achat, la valorisation restant attractive (FCF yield 2018 ajusté de 10.2%).
Oddo BHF estime qu'Eiffage a publié des résultats solides au 1er semestre. Légèrement supérieur à ses attentes (+5,8%). ' Grâce à une nette baisse des frais financiers (-8%), le résultat net progresse ainsi de 30% sur le semestre ' soulignent les analystes.
' Le management reconnait que l'activité du groupe est plus soutenue que ce qu'il imaginait en février et cette dynamique semble se poursuivre sur le S2 '.
Oddo BHF note que le groupe a indiqué être entré en négociations pour l'acquisition des activités maritimes de Saipem (100 ME de CA). Par ailleurs, il se dit intéressé pour se renforcer au capital d'APRR ' à un niveau de prix raisonnable ' si Macquarie était vendeur.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).
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