EIFFAGE : Aucun signe de reprise

Analyse du 22/09/2011 | 10:55 Opinion : Négative sous les 23 EUR Objectif de cours : 16.5 EUR Potentiel: 13.33% Stop de protection: 23.4 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Construction lourde

Le groupe Eiffage est spécialisé dans la construction d’infrastructures de transport (génie civil), dans le BTP et également dans le génie électrique et mécanique par l’intermédiaire de sa filiale Forclum. La majeure partie de ses activités sont réalisées en France (86.7% du chiffre d’affaires).

L’augmentation des prix du pétrole impacte les recettes de la branche « autoroute ». En effet, le trafic constaté cet été a été inférieur aux attentes, et cette tendance devrait se prolonger au second semestre. La stratégie du groupe est ainsi à moyen terme de profiter de l’extension du réseau autoroutier et de l’allongement des concessions.

Au premier semestre le groupe a déçu, le résultat net s’est réduit de 40% par rapport à l’exercice précédent, et bien inférieur aux attentes. Les analystes en ont profité pour réviser les bénéfices nets par action à la baisse (de 3.33 EUR par action en août contre 2.79 EUR au 22 septembre pour l’exercice fiscal 2011).

Depuis le début de l’été, le titre affiche une décote de plus de 55%, les plus bas de 2008 ont été enfoncés et on retrouve actuellement les cotations de 2004. Tous les indicateurs techniques sont dans le rouge, les moyennes mobiles orientées à la baisse et en données hebdomadaires la valeur est fortement survendue.

En données journalières, on observe depuis quelques séances un affaiblissement de ce mouvement baissier, mais aucun signe de reprise ne permettrait d’inverser la tendance.

Pour le moment, malgré une forte baisse ces derniers mois, il est préférable de se positionner dans la tendance baissière. Les plus offensifs pourront ainsi initier une position vendeuse sur le titre avec comme premier objectif un retour sur les plus bas annuels à 19.40 EUR puis 16.50 EUR en cas de cassure de ce niveau. Au dessus des 23 EUR, ce scénario sera invalidé.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com