(actualisation : précision sur le solde de dividende à percevoir, réaction boursière) 


  PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le titre EDF progresse de 3,7% à 10,50 euros vendredi matin, le producteur et distributeur d'électricité ayant publié des résultats 2017 finalement en ligne avec ses objectifs initiaux, démentant l'avertissement émis en octobre. Electricité de France (EDF.FR) a également réaffirmé sa prévision d'un rebond de l'Ebitda cette année, après deux années consécutives de baisse. 


  Dans un communiqué publié avant Bourse, le groupe a confirmé son ambition de dégager un Ebitda compris entre 14,6 et 15,3 milliards d'euros cette année, sans porter son endettement à plus de 2,7 fois ce résultat, après avoir atteint l'an dernier le bas de fourchette de ses objectifs initiaux. 


  Dans un contexte de recul de 1,3% de la production nucléaire française en 2017, EDF a généré 69,63 milliards d'euros de chiffre d'affaires, contre 71,2 milliards d'euros en 2016, équivalent à un recul organique de 1%, a indiqué le groupe dans un communiqué. En données organiques et hors régulation tarifaire en France, EDF aurait cependant affiché une légère croissance de 0,4% du chiffre d'affaires. Dans un contexte de concurrence accrue, le groupe a perdu environ un million de clients en France sur le segment des clients particuliers, ce qui a ramené à 85,5% sa part de marché. Sur le segment professionnel, l'électricien a au contraire regagné des clients, portant sa part de marché à 64,6%. 


  En 2017, l'Ebitda (une mesure non-IFRS de résultat opérationnel avant dépréciations et amortissements) d'EDF s'est établi à 13,74 milliards d'euros, en baisse par rapport aux 16,41 milliards d'euros de 2016. Toutefois, ce montant se révèle non seulement conforme à l'objectif tel que revu en baisse en octobre, en raison du calendrier de redémarrage de la centrale du Tricastin, de 13,4 à 14 milliards d'euros, mais il atteint même l'objectif initial de 13,7 à 14,3 milliards d'euros. Le groupe fait valoir ses efforts pour réduire les charges, avec une baisse de 431 millions d'euros en 2017, soit 706 millions d'euros cumulés depuis 2015. L'optimisation opérationnelle a en outre permis une réduction de 1,9 milliard d'euros du besoin en fonds de roulement sur la période, ce qui correspond à l'objectif initialement visé pour 2018, face à l'impact du recul de la production nucléaire et hydraulique en France et à la baisse des prix sur presque tous ses marchés. 


  Le résultat net courant (hors éléments non récurrents et hors variation de juste valeur sur instruments dérivés énergie et matières premières hors activités de trading, nets d'impôts) de l'exercice écoulé a diminué de 31% à 2,8 milliards d'euros, tandis que le résultat net part du groupe a crû de 11,3%, à 3,17 milliards d'euros, en particulier grâce à la plus-value réalisée sur la vente de RTE. 


  Sur ces bases, EDF propose au titre de l'exercice le versement d'un dividende de 0,46 euro par action, avec option de paiement en actions nouvelles. Compte tenu de l'acompte de 15 centimes versé en décembre, les porteurs percevront un solde de 31 centimes par action après la prochaine assemblée générale. Le coupon représente un rendement total de 4,3% au cours actuel. 


  Les analystes interrogés par Factset prévoyaient en moyenne un résultat net de 1,83 milliard d'euros et un Ebitda de 13,69 milliards d'euros. 


  Au chapitre du bilan, grâce à un cash-flow après investissement nets de 1,85 milliard d'euros (à comparer à un cash-flow négatif en 2016), favorisé par les cessions d'actifs à l'image d'EDF Polska et l'augmentation de capital, le groupe a ramené son endettement financier net à 33 milliards d'euros, équivalent à 2,4 fois le montant de l'Ebitda. 


  Pour 2018, la direction confirme l'objectif de voir se matérialiser un rebond de l'Ebitda, attendu entre 14,6 et 15,3 milliards d'euros, dans l'hypothèse d'une production nucléaire supérieure à 395 TWh. L'électricien anticipe également cette année un ratio de dette financière nette sur Ebitda inférieur ou égal à 2,7, ainsi qu'un cash-flow "légèrement positif ou proche de l'équilibre", hors déploiement de Linky, nouveaux développements et plan de cession d'actifs. 


  -Guillaume Bayre, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 93; gbayre@agefi.fr ed : ECH