Zurich (awp) - Emmi a enregistré au premier semestre un chiffre d'affaires en quasi stagnation, voire en repli en termes organiques et un bénéfice net en progression, tous les deux inférieurs aux attentes. Pour l'ensemble de l'année, le transformateur de produits laitiers a revu mercredi son objectif de ventes à la baisse et confirmé celui de bénéfices.

L'entreprise souligne que le recul des ventes au niveau organique est imputable à la baisse des chiffres d'affaires dans le commerce de détail en Suisse, le repli des exportations de fromages et les pertes subies dans les activités liées aux desserts de la filiale italienne A-27.

Cette contraction est également la conséquence de la faiblesse de la livre sterling induite par le Brexit, explicite Emmi. "De nombreux marchés en dehors de l'Europe ont à l'inverse connu une évolution favorable", affirme le directeur général (CEO) Urs Riedener, cité dans le communiqué.

Emmi n'a cependant pas observé d'amélioration des affaires sur le marché suisse au début du deuxième semestre. "La Suisse demeure très faible en juillet par contre la région Amériques s'est nettement améliorée", a déclaré à AWP le directeur général Urs Riedener. Quant à l'Europe, elle a "légèrement" avancé le mois dernier.

Durant la période sous revue, le chiffre d'affaires s'est inscrit à 1,6 mrd CHF, soit une hausse timide de 0,4% sur un an ou un repli de 1,3% en termes organiques.

Le bénéfice net s'est pour sa part établi à 66 mio CHF, ce qui représente une avancée de 8,6%. Cette progression s'explique par une diminution significative des intérêts minoritaires, suite l'achat des parts minoritaires dans Mittelland Molkerei.

Le bénéfice opérationnel (Ebit) en revanche a reculé de 2,2% à 90,4 mio CHF, à cause des amortissements de goodwill liés aux acquisitions effectuées. La marge afférente a diminué de 10 points de base (pb) à 5,7%.

Les résultats sont inférieurs aux prévisions du consensus AWP. Les analystes interrogés anticipaient des ventes de 1,64 mrd CHF, un Ebit de 94,6 mio, un Ebitda de 159,3 mio et un bénéfice net de 67,6 mio CHF.

LES EFFETS DE CHANGE PÈSENT EN EUROPE

Par région, le chiffre d'affaires réalisé en Suisse, qui représente 52% des ventes totales, s'est élevé à 838,2 mio CHF, en repli de 1,8% sur un an. Presque tous les segments ont essuyé un recul.

La division Amériques (englobant les Etats-Unis, le Canada, le Chili, la France, la Tunisie et une partie de l'Espagne) a enregistré au premier semestre une hausse de son chiffre d'affaires de 6,2%, à 442,3 mio CHF. La croissance organique s'est établie à 2,4%, ce qui est inférieur à ses propres attentes de 3% à 5%.

Cette contre-performance est due notamment aux difficiles marchés français et espagnol. En revanche, l'évolution est une nouvelle fois positive pour la Tunisie et les Etats-Unis. Les Amériques contribuent à hauteur de 28% aux recettes du groupe.

Quant à la division Europe, comptant pour 16% des ventes totales, elle a vu ses recettes augmenter de 1,9% à 259,3 mio CHF. Corrigé des effets de change et des acquisitions, le résultat s'inscrit néanmoins en baisse de 2,1%. Emmi tablait pour cette région une croissance de 0% à 2%.

Pour 2017, le transformateur de produits laitiers prévoit désormais une évolution des ventes comprise entre -1% et 0% contre une amélioration de 1 à 2% auparavant. Les objectifs pour les bénéfices pour leur part ont été confirmés, à savoir un Ebit entre 195 et 205 mio CHF et marge bénéficiaire nette 4,0% et 4,5%, précise le communiqué.

La banque Vontobel évoque des résultats légèrement inférieurs à ses prévisions, en raison notamment de la poursuite du déclin du marché suisse et de la faiblesse inattendue de l'Europe. Cette dernière est en partie due à la dépréciation de la livre sterling.

L'établissement salue toutefois le programme d'efficience d'Emmi, qui a permis une amélioration de la marge brute (Ebitda), ainsi que le rachat des 40% restants de Mittelland Molkerei, qui a eu un impact positif sur le bénéfice net.

La banque zurichoise ajustera légèrement ses prévisions de résultats mais maintient la recommandation "hold".

"Nous ne sommes pas surpris de ces résultats mitigés en raison des commentaires de la direction et des chiffres des autres entreprises du secteur", écrit pour sa part Baader Helvea. Le courtier genevois s'attend à ce qu'Emmi redresse la filiale italienne A27, qui a connu une déconfiture sur les six premiers mois.

Etant donné que l'action a bien progressé depuis le début de l'année (+17% et SPI +13%), Baader Helvea ne serait pas surpris de voir l'action subir des prises de bénéfices, malgré la correction déjà subie au cours des dernières semaines.

A 15h02, l'action chutait de 8,9% à 662 CHF dans un indice élargi SPI en repli de 0,36%.

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