ENTREP.CONTRACTING (ENTC)

PR Newswire/Les Echos/

RAPPORT FINANCIER DU
PREMIER SEMESTRE
2008




1
ENTREPOSE CONTRACTING
Société Anonyme
Au capital de 5 025 241 euros
Siège social : 165, boulevard de Valmy
92700 Colombes
R.C.S. 410 430 706 Nanterre



I RAPPORT D'ACTIVITE AU 1ER SEMESTRE 2008 CONSEIL D'ADMINISTRATION DU
30 JUILLET 2008


1 - Informations générales

ENTREPOSE Contracting est un entrepreneur international de projets clés en main dans
l'énergie bénéficiant d'un positionnement solide on shore sur différents métiers : les unités
de traitement et de transport, les pipelines et les réservoirs pour les produits gaziers et
pétroliers. Particulièrement attentif au respect des normes en matière de Qualité, d'Hygiène,
Sécurité, Sûreté et Protection de l'Environnement (accréditations QHSSE), ENTREPOSE
Contracting dispose d'un savoir-faire unique lui permettant à tout moment de répondre aux
exigences les plus contraignantes, au niveau de performance le plus élevé. ENTREPOSE
Contracting intervient notamment en Algérie, au Nigeria, au Moyen-Orient, en Amérique du
Sud, au Royaume-Uni et en France.

2 Activité du Groupe au premier semestre

2.1. Activité par segment à fin juin 2008

Au cours du premier semestre 2008, le groupe ENTREPOSE Contracting a réalisé un chiffre
d'affaires consolidé de 212,6 millions d'euros qui se décompose comme suit :

Evolution
En millions d'euros S1-2008 S1-2007
2007/2006
Projets de Traitement et Transport 40,5 95,5 -57,6%
Pipelines 104,7 45,6 129,6%
Réservoirs de stockage 52,0 34,4 51,2%
Opérations côtières 15,4 29,5 -47,8%
Non affecté 0,0 0,3 ns
Total 212,6 205,3 3,6%

A périmètre et taux de change constant, le chiffre d'affaires du premier semestre 2008 serait
ressorti à 224,8 millions d'euros. Le chiffre d'affaires proforma du premier semestre 2007
s'élevait à 264,4 millions d'euros. Cette baisse de 15,0% résulte d'un avancement encore
peu significatif à fin juin 2008 des contrats obtenus fin 2007, et au cours du premier semestre
2008.

Projets de traitement et de transport



1
Le chiffre d'affaires consolidé de l'activité « Projets de Traitement et de Transport » ressort à
40,5 millions d'euros au premier semestre 2008 soit 19,0% de l'activité et provient
essentiellement (81,1%) de trois contrats : Bonny ASI pour notre client NLNG, et Expansion
de CPF MLN 405 pour notre client Burlington Resources, et SP1 bis pour notre client
Sonatrach.

Au premier semestre 2007 le chiffre d'affaires de l'activité, soit 95,5 millions d'euros,
provenait essentiellement (84,2%) des trois contrats précités.

Réservoirs de stockage

Le chiffre d'affaires consolidé de l'activité « Réservoirs de Stockage » au premier semestre
2008, soit 52,0 millions d'euros et 24,5% de l'activité, provient essentiellement (81,1%) de
trois contrats : le contrat de construction des réservoirs cryogéniques de Bonny OSBL pour
NLNG, la fabrication et la livraison au Mexique de 20 sphères pour notre client Grupo Zeta,
ainsi que la construction de réservoirs de gaz GPL au Koweït pour KOTC.

Le chiffre d'affaires consolidé de l'activité « Réservoirs de Stockage » au premier semestre
2007, soit 34,4 millions d'euros, provenait principalement de quatre contrats : Bonny OSBL,
pour NLNG, KOTC au Koweït, SNDP La Goulette en Tunisie, et la construction d'un
réservoir en Azerbaïdjan.

Pipelines

Le chiffre d'affaires consolidé de l'activité « Pipelines » au premier semestre 2008, soit 104,7
millions d'euros et 49,2% de l'activité, provient essentiellement (89,9%) de quatre contrats :
la réalisation d'un pipeline au Yémen pour YLNG, d'une station de compression à Beni Saf
en Algérie pour Medgaz, le preliminary design et la construction d'un pipeline à Isle of Grain
au Royaume Uni pour National Grid, ainsi que les activités régionales de la filiale Spiecapag
Régions Sud.

Au premier semestre 2007, le chiffre d'affaires de ce segment s'élevait à 45,6 millions
d'euros, et était majoritairement constitué des projets Pannal to Nether Kellet et Asselby au
Royaume Uni, et YLNG pipeline au Yémen.
Il est rappelé que le chiffre d'affaires du premier semestre 2007 n'intégrait l'activité de
Spiecapag qu'à compter de la date de rachat, soit fin mai 2007. L'activité de Spiecapag sur
les cinq premiers mois de l'année 2007 s'est élevée à 59,0 millions d'euros.

Opérations Côtières

Le chiffre d'affaires consolidé de l'activité « Opérations Côtières » au premier semestre
2008, soit 15,4 millions d'euros et 7,2% de l'activité, est constitué majoritairement (73,4%) de
l'avancement du contrat en Nouvelle-Calédonie pour GoroNickel.

2.2. Activité par pays à fin juin 2008

L'activité de la Société et de ses filiales est décrite pays par pays ci-après :




2
France

Entrepose Contracting a développé une expertise « réservoirs » à travers ses filiales
françaises CMP Dunkerque, spécialisée dans les activités de chaudronnerie lourde pour la
construction des réservoirs de stockage et CMPEA, spécialisée dans l'ingénierie des
réservoirs.

Egalement en France, la filiale Spiecapag Régions Sud développe ses métiers de la
canalisation eau et gaz, de la tuyauterie industrielle et des réseaux neige, principalement
dans le sud ouest de la France, et sur un marché de collectivités territoriales et de clients
industriels. Ses réalisations majeures au premier semestre ont été :
- le Projet Ondes Villaries pour TIGF de 14 km de gazoduc 12'' et la réalisation d'un
micro tunnel,
- deux lignes de 12'' et un forage dirigé au terminal méthanier de Fos Cavaou,
- deux lignes de 17 km en 10'' pour GRT Gaz Nantes.

La filiale Spiecapag Réunion réalise des ouvrages d'irrigation et de transport d'eau potable et
d'eau usée, ainsi que le génie civil associé, pour les collectivités territoriales de l'ile de la
Réunion. L'activité de la filiale au premier semestre a été générée principalement par les
projets d'irrigation de la plaine des Cafres pour la commune du Tampon, et de Mahavel pour
la SAPHIR.

Outre l'activité de ces filiales régionales ou de spécialité, l'activité du Groupe en France au
premier semestre a été générée par deux projets majeurs :
- le contrat GoroNickel en Nouvelle-Calédonie : démarré en 2007, ce contrat consiste à
réaliser un émissaire marin de 20 km pour évacuer les eaux usées d'une usine
d'extraction de nickel. Les opérations ont été suspendues depuis le 5 mai 2008, et
devraient reprendre courant septembre 2008. La période de stand by a été compensée
financièrement par le client.
- les prestations d'ingénierie, de fourniture et de construction d'un stockage souterrain de
gaz liées au contrat GDF 3 Fontaines, obtenu en décembre 2007, ont démarré au
premier semestre 2008. La réception provisoire est prévue en novembre 2010.

Algérie

Au cours du premier semestre 2008, la filiale Entrepose Algérie a poursuivi son
développement et la diversification de sa clientèle. Outre l'activité de cette filiale, le Groupe a
principalement généré son activité en Algérie avec trois contrats :
- sur le projet de la station de compression à Beni Saf pour MEDGAZ, démarré en 2007,
l'ensemble des activités d'ingénierie, de fourniture et de construction se poursuivent, et
la réception provisoire devrait intervenir en août 2009,
- le projet Burlington Phase 2, d'extension des installations de l'association Burlington
Resources Talisman - Sonatrach au bloc 405a de Menzel Ledjmat Nord, a été mis en
service en novembre 2007. Depuis, les équipes d'Entrepose Contracting font face à des
appels en garantie sur les fournitures.
- le projet SP1-bis pour Sonatrach TRC, dont la réception provisoire a eu lieu en juillet
2007, a vu au cours du premier semestre 2008 la poursuite des levées de réserves,
ainsi qu'une issue favorable au claim soumis au client.

Nigeria
Dans un environnement sensible, Entrepose Contracting est présente au Nigeria à travers sa
filiale Delattre Bezons Nigeria (DBN) et continue d'accroître son activité dans ce pays. La
construction des réservoirs du train numéro 6 de l'usine de NLNG de Bonny Island pour
notre client Nigeria LNG conforte le leadership du Groupe dans ce pays sur le segment

3
spécifique des réservoirs cryogéniques et notamment dans la perspective de participer
activement aux prochains développements des infrastructures énergétiques nigérianes.

Au cours du premier semestre 2008, l'activité du Groupe au Nigeria s'est concentrée
prioritairement sur la poursuite des deux contrats OSBL et ASI sur l'île de Bonny. La tenue
du délai est essentielle et les travaux progressent conformément au planning. Le Groupe est
particulièrement attentif à la sécurité des équipes sur place, au respect de l'environnement
naturel et à la qualité du projet. Trois unités ont obtenu leur Ready For Start Up au cours du
premier semestre : le réservoir de condensat, l'instrument air et l'unité Nitrogène. Le
démarrage des cinq autres unités devrait s'échelonner sur le second semestre 2008.

Outre ces contrats, le Groupe, par l'intermédiaire de sa filiale DBN, a réalisé des travaux de
proximité pour Total et Chevron.

Royaume-Uni
L'activité du Groupe au Royaume-Uni au premier semestre 2008 a été réalisée
essentiellement sur deux projets :
- la poursuite de l'ingénierie détaillée et de la construction d'un pipeline gaz de 21,5 km en
36'' à Isle of Grain pour National Grid, qui devrait s'achever en octobre 2008.
- Le démarrage d'un contrat avec GDF Storage Ltd obtenu le 18 avril 2008 pour la
construction d'un pipeline à Stublach, dont la réception est également prévue en octobre
2008.

Pays-Bas
Le contrat d'ingénierie, de fourniture et de construction au port de Rotterdam de 3 réservoirs
GNL de 180.000 m3 chacun pour le client GATE, a été mis en vigueur en décembre 2007.
Le premier semestre 2008 a été consacré au démarrage de l'ingénierie, aux négociations
avec les fournisseurs et les sous-traitants, et au démarrage de la mobilisation pour la
construction. Le projet est prévu d'être réceptionné provisoirement en septembre 2011.

Espagne
La réalisation du contrat d'ingénierie, de fourniture et de construction d'un réservoir GNL de
155.000 m3 à Huelva, obtenu en juin 2007 en partenariat avec ACCIONA, se poursuit. Au
cours du premier semestre 2008, les installations de chantier ont été achevées, et les
activités de génie civil se sont déroulées : compactage dynamique, préparation du terrain,
coulage. La réception provisoire est prévue en juin 2008.

Koweït
Ce contrat prévoit la construction de 6 réservoirs horizontaux de GPL d'une capacité unitaire
de 2 350 m3. Les activités d'ingénierie, de fourniture et de construction se sont achevées au
courant du premier semestre 2008. Le commissionning, les essais et la réception devraient
se dérouler sur le 3e trimestre 2008.

Tunisie
La Filiale CMP Dunkerque réalise la fabrication de deux réservoirs butane et cinq réservoirs
propane pour BG Tunisia, dont la livraison est prévue en décembre 2008. L'avancement à fin
juin 2008 s'élève à environ 70%.




4
Indonésie

Le projet de Sisi Nubi, signé en février 2006, dans le cadre du développement des
installations de transport d'hydrocarbures, avec le groupe Hyundai Heavy Industries est
terminé. La réception des travaux a été obtenue au premier semestre 2007. Le premier
semestre 2008 a vu une issue favorable au claim présenté au client.

Yémen

Spiecapag a signé en 2005 un marché d'ingénierie, de fourniture et de construction avec
YLNG pour la réalisation d'un pipeline 38'' de 320 km, et d'un pipeline 30'' de 25km, reliant le
site de Mareb à la ville de Bal Haf. Le montant de ce marché, actualisé des compléments
obtenus à ce jour, s'élève à 254 millions d'euros.
L'exécution de ce projet demeure très perturbée par les difficultés récurrentes d'accès au
site, entrainant une dérive des délais et des coûts. Les négociations avec le client ont donné
lieu à une indemnisation de l'incidence des évènements survenus jusqu'au 31 décembre
2007, et des discussions restent en cours pour les évènements ultérieurs.
La réception provisoire est prévue en octobre 2008.

Angola

Spiecapag a signé en août 2006 avec Total un contrat portant sur la réhabilitation de
pipelines et l'installation de pipelines entre 3 et 12 pouces sur 85 kilomètres, sur le site de
Soyo, et dont la réalisation s'est achevée au premier semestre 2008. Dans la continuité,
Spiecapag s'est vue confier fin 2007 la réalisation des stations et des raccordements de
têtes de puits. Le premier semestre a été consacré essentiellement au déroulement de
l'ingénierie de ce projet, qui devrait s'achever en 2008.

Mexique

CMP Dunkerque a démarré un contrat de fabrication et de livraison de 20 sphères pour
Grupo Zeta. La réalisation de ce contrat, démarré au premier semestre 2008, verra la
livraison successive des sphères entre le second semestre 2008, et la dernière livraison
prévue en février 2010.

3 Evolution du carnet de commandes du Groupe

Le carnet de commandes a évolué comme suit au cours du premier semestre 2008 :

A fin décembre
En millions d'euros A fin juin 2008
2007
Projets de Traitement et Transport 61,9 110,9
Pipelines 201,1 143,9
Réservoirs de stockage 180,6 178,4
Opérations côtières 228,2 24,1
Total 671,8 457,3

Le carnet de commandes regroupe les nouveaux contrats signés lors du premier semestre
2008, ainsi que les avenants de contrats en cours de réalisation et le chiffre d'affaires restant
à générer sur ces mêmes contrats. Il représente 16 mois d'activité.




5
La prise de commandes du premier semestre 2008 s'élève à 427,2 millions d'euros, et se
constitue de :

- 52,7 millions d'euros de compléments sur contrats en cours, principalement sur les
contrats YLNG du Yémen (22,8 millions d'euros) et Isle of Grain au Royaume-Uni (9,5
millions d'euros).
- 374,5 millions d'euros de nouveaux contrats, dont les plus significatifs sont détaillés ci-
après.

Obtention de nouveaux contrats

Libye

Le client GECOL a confié à Géocean la réalisation d'une prise et d'un rejet d'eau de mer
pour le circuit de refroidissement d'une centrale énergétique, de la protection de berge, et de
divers équipements.
Ce contrat d'ingénierie, fourniture et construction et d'un montant de 147,1 millions d'euros,
est prévu d'être réalisé en 26 mois. Il sera réalisé au sein d'une Société En Participation
constituée d'Entrepose Contracting et de Geocean.

Afrique du Sud

Spiecapag, en association avec son partenaire Sud africain Group Five, a signé un contrat
avec TRANSNET en mai 2008 pour la réalisation d'un pipeline multi-produits, avec une ligne
principale de 544 km en diamètre 24'' entre Durban et Gautenberg, et une section intérieure
de 160 km en diamètre 16''. Les travaux d'ingénierie ont démarré dès l'attribution, et le
pipeline sera opérationnel au troisième trimestre 2010.
La part de Spiecapag dans ce marché réalisé en cost plus fee est évaluée à 105 millions
d'euros.

Algérie

Geocean a obtenu en mars 2008 un contrat d'ingénierie, fourniture et construction de prises
d'eau pour l'usine de production d'énergie de Terga, de têtes d'aspiration, et la réalisation du
dragage, pour le compte d'ORASCOM. La réception provisoire de ce marché est prévue en
septembre 2010, et son montant s'élève à 37,9 millions d'euros.

Mexique

CMP Dunkerque a signé avec Grupo Zeta, un marché pour la conception, la réalisation et la
fourniture de 20 sphères de 6.935 m3, destinées à développer l'activité de distribution de
butane et de propane pour le marché intérieur méxicain. La durée de réalisation du contrat
est de 26 mois, et son montant de 25,5 millions d'euros.

Cameroun

Geocean a signé en janvier 2008 un contrat avec la SONARA pour la remise en état d'un
appontement pétrolier d'un montant initial de 19 millions d'euros, complétés d'avenants à
hauteur de 4,6 millions d'euros.




6
4 Faits importants intervenus au cours du premier semestre

- Changement du mode de Direction Générale.

Lors de sa séance en date du 8 janvier 2008, le Conseil d'administration a décidé d'opter
pour le cumul des fonctions de Président du Conseil et de Directeur Général.
Il est rappelé que précédemment à cette réunion du Conseil, la modalité d'exercice de la
Direction Générale en vigueur au sein de la Société était celle de la séparation des fonctions
de Président du Conseil et de Directeur Général, assisté d'un Directeur Général Délégué.

- Attribution gratuite d'actions de la Société

Le Conseil d'administration du 22 février 2008, sur autorisation de l'Assemblée Générale
Mixte du 8 juin 2007, a décidé d'attribuer gratuitement 56.000 actions de la Société,
représentant 1,11 % du capital de la Société, à tous les salariés et dirigeants mandataires
sociaux de la Société et de ses filiales françaises, conformément aux dispositions des
articles L. 225-197-1 et suivants du Code de commerce.
Pour les actions attribuées aux présidents du conseil d'administration, aux directeurs
généraux, aux directeurs généraux délégués, aux membres du directoire ou au gérant d'une
société par actions, le Conseil d'administration a décidé que ces actions ne pourront être
cédées par les intéressés avant la cessation de leurs fonctions.

- Accord sur la cession de Spiecapag

En date du 28 avril 2008, un accord a été signé entre Entrepose Contracting et le Vendeur
de la société Spiecapag, acquise le 31 mai 2007.
Aux termes de cet accord, l'intégralité des droits et obligations liés à certaines JV dans
lesquelles Spiecapag était partie prenante à la date d'acquisition a été transférée à
Entrepose Contracting à la date de l'accord. Cet accord met également fin à la garantie de
passif dont bénéficiait Entrepose Contracting.
En contrepartie, Entrepose Contracting a bénéficié à la date de l'accord du versement par le
Vendeur d'une somme forfaitaire de 2 500 KE.
Entrepose Contracting a également procédé à l'évaluation des risques transférés par le
Vendeur à l'occasion de la signature de l'accord. Ces risques ont été évalués à 3 602 KE.

Le goodwill issu de l'acquisition du sous-groupe Spiecapag a ainsi été modifié comme
suit (valeur définitive hors dépréciation éventuelle) :

Ajustement sur coût d'acquisition (2 500) (A)
Annulation dette actualisée BTC (2 017) (B )
Autres ajustements sur valeur d'acquisition 340 (C )
Provision 3 602 ( D)

Ajustement sur goodwill (575) (A+B+C+D)
Goodwill 31 décembre 2007 27 663
Goodwill 30 juin 2008 27 088




7
- Accord Solmarine

Le 24 juin 2008, Entrepose Contracting et Solmarine ont signé un avenant au protocole du
13 octobre 2006 aux termes duquel Solmarine a levé l'option de vente par anticipation à
Entrepose Contracting des 19% qu'elle détenait dans la société Geocean, avec effet au 30
juin 2008. La cession des titres a été valorisée à 3 841 K€ et s'est traduite par un goodwill
complémentaire de 129 K€ dans les comptes d'Entrepose Contracting.

- Transfert du siège social des sociétés Spiecapag, HDI, et Offshore Technologie

Courant décembre 2007, les sociétés Spiecapag, HDI, et Offshore Technologie ont transféré
leur siège social au 165, boulevard de Valmy 92707 Colombes (France). Leur siège social
était précédemment sis au 10, avenue de l'entreprise - 95863 Cergy Pontoise (France).

- Transfert du siège social des sociétés Geocean, Nymphéa Water et Merclean

Courant mai 2008, les sociétés Geocean, Nymphéa Water et Merclean ont transféré leur
siège social Quartier du Brégadan, ZA Technoparc CS 60001, 13711 CASSIS Cedex.
(France). Leur siège social était précédemment sis au 520, avenue de Jouques - 13685
Aubagne (France).

- Transfert universel de patrimoine des sociétés H2O et HDI
Le 29 juin 2008, les sociétés H2O et HDI, respectivement détenues par Entrepose
Contracting et Spiecapag, ont fait l'objet d'un transfert universel de patrimoine au profit de
leur maison mère respective.

- Nouveaux litiges

Entrepose Contracting vs. Tractebel Gas Engineering Gmbh / TGE Marine Gas
Engineering Gmbh (affaire n° 5488) :
1

Dans le cadre du projet Reganosa en Espagne, Entrepose Contracting a achevé ses travaux
et TGE (partenaire d'Entrepose Contracting à travers un Consortium Agreement et Main
Contractor d'Entrepose Contracting officiellement vis-à-vis du client final Reganosa) a reçu le
dernier paiement au titre du Projet global pour solde de tout compte. Entrepose Contracting
a donc réclamé à TGE paiement du solde de ses travaux, soit la somme de 3 729 295 euros
que TGE retient indûment, aucun fondement juridique valable ne pouvant être opposé par
TGE. S'appuyant sur le Consortium Agreement entre TGE et Entrepose Contracting, cette
dernière a donc introduit une demande d'arbitrage devant la CCI le 06.03.08 (affaire
n° 5488).
1
Concomitamment, TGE Marine Gas Engineering Gmbh a introduit une demande d'arbitrage
devant la CCI le 11.03.08 (affaire n° 5500) à l'enc ontre d'Entrepose Contracting en vue
1
d'obtenir le paiement d'une somme de 13 219 046 euros qui représenterait à la fois des
coûts non pris en charge par la police d'assurance TRC au titre de l'incendie survenu en
octobre 2006 sur un des réservoirs qui était dans le Scope of Work d'Entrepose Contracting,
ainsi que des dépenses engagées consécutivement par TGE (coûts d'accélération
notamment) afin d'éviter l'application éventuelle de pénalités de retard de la part du client
final Reganosa.
Entrepose Contracting a demandé la jonction des 2 procédures arbitrales ainsi que le
transfert du siège du tribunal arbitral de Londres à Bruxelles ce qui a été accepté par la
partie adverse.

8
Le tribunal arbitral (3 arbitres) est aujourd'hui constitué. C'est désormais au tribunal de
revenir vers les parties afin de définir, en concertation, l'acte de mission dudit tribunal.
Entrepose Contracting considère les griefs de TGE comme inopérants mais a toutefois
constitué une provision de 417 K€ correspondant à un des items réclamés par TGE.

Procureur de la République d'Aix-en-Provence vs. Entrepose Contracting (accident du
travail Christophe Frech) 2ème Ch. Correctionnelle TGI d'Aix :

Dans le cadre du chantier RES qui se déroulait dans l'enceinte du CEA à Cadarache, un
salarié de l'entreprise de travail temporaire Manpower mis à disposition d'Entrepose
Contracting en qualité de manutentionnaire sur le chantier de Cadarache est tombé d'un
échafaudage le 19 août 2005. A la suite de l'enquête diligentée par l'inspection du travail
d'Aix-en-Provence, le Procureur de la République a adressé fin mars 2008 à Entrepose
Contracting une citation à comparaître à une première audience de la 2ème Chambre
correctionnelle du TGI d'Aix-en-Provence du 14 mai 2008. En raison de communication
tardive des pièces de la partie adverse, cette audience a été repoussée au 10 septembre
2008. A ce stade de la procédure, Entrepose Contracting n'a pas estimé nécessaire de
constituer une provision dans ce dossier.

Stogaz vs. Entrepose Contracting et Bureau Veritas :

En novembre 1997, la société Stogaz a passé commande à Entrepose d'un ensemble de
trois réservoirs sous talus de 400 m3 pour son site de Marignane (montant de la commande :
1 646 449 euros). Ces réservoirs ont été réceptionnés le 25.06.1998. Au cours du premier
semestre 2007, la DRIRE a demandé à Stogaz de s'assurer de la conformité du site au
regard des dernières connaissances scientifiques sur le risque sismique. C'est ainsi que
Stogaz a demandé à un bureau d'études indépendant de procéder à une étude de tenue au
séisme de l'ouvrage réservoir + talus. Aux termes des conclusions de ce bureau d'études, il
apparaîtrait que les travaux de génie civil (précisément les pieux) seraient sous
dimensionnés vis-à-vis de l'aléa sismique. A noter que la note de calcul de l'époque qui est
actuellement sujette à discussion avait été sous-traitée à la société Sigmatec. C'est dans ce
contexte que Stogaz a assigné en référé Entrepose Contracting (ainsi que le Bureau Veritas
dont la mission était de vérifier la conformité de l'ouvrage aux normes légales et
contractuelles applicables) en vue de désigner un expert pour faire la lumière sur ce
différend. La première audience devant le TC de Macon (statuant en matière de référé) est
prévue le 25.07.08. En parallèle, Entrepose Contracting a initié une démarche conjointement
avec le Bureau Veritas et Sigmatec pour démontrer à Stogaz qu'il n'y avait pas remise en
cause du dimensionnement initial. Une note dans ce sens a été transmise par le Bureau
Veritas à Stogaz le 21.07.08. Pour autant que Stogaz se satisfasse de cette dernière note
(ce dont les parties sont convenues), Stogaz s'est engagée à procéder au désistement de la
procédure de référé. Dans l'attente, les parties se sont mises d'accord pour repousser la
procédure à septembre 2008. Dans ce contexte, Entrepose Contracting n'a pas estimé
nécessaire de constituer une provision dans ce dossier.

CMP Dunkerque / Entrepose Contracting Plainte contre X :

Entrepose Contracting a découvert courant deuxième trimestre 2008 qu'ont été passées au
nom de sa filiale CMP Dunkerque et dans un très court laps de temps entre le dernier
trimestre de l'année 2007 et le premier trimestre de l'année 2008 de nombreuses
commandes d'insertions publicitaires et d'abonnement dans des proportions démesurées au
regard du chiffre d'affaires de CMP. Compte tenu de l'absence manifeste d'intérêt pour CMP
Dunkerque à contracter avec de telles sociétés de publication, de la disproportion des
prestations commandées à ces dernières au regard de son chiffre d'affaires, du mode
opératoire découvert et du préjudice qu'elles ont subi, Entrepose Contracting et CMP
Dunkerque considèrent avoir été victimes d'infractions pénales sans lesquelles CMP

9
Dunkerque n'aurait jamais payé de telles sommes qui ne sont ni justifiées ni causées et qui
doivent lui être restituées par leurs récipiendaires. Le montant des commandes de
publications et insertions que CMP Dunkerque a découvert avoir payé à ce jour représente
une somme totale de 774.529,16 €.
Entrepose Contracting et CMP Dunkerque ont porté plainte contre X devant le Procureur de
la République du TGI de Paris le 16.04.08. L'affaire est actuellement en cours d'enquête. En
parallèle, CMP Dunkerque a tenté de bloquer le paiement des dernières factures et a ainsi
obtenu à l'encontre de la société CMP International une ordonnance de référé l'autorisant à
pratiquer entre les mains du Crédit du Nord une saisie conservatoire à hauteur de 73 314,80
euros (ordonnance JEX TGI de Marseille du 16.04.08). Devant cette ordonnance, CMP
International a assigné CMP Dunkerque devant le JEX de Marseille aux fins d'annulation de
l'ordonnance précitée. La décision doit être rendue le 21.08.08.


5 Résultats du premier semestre 2008

PTT Stockages Operations côtières Pipeline Non affecté Total


en milliers d'euros juin-07 juin-07 juin-07 juin-07 juin-07
juin-08 juin-08 juin-08 juin-08 juin-08 juin-07 juin-08



COMPTES DE RESULTAT
Chiffre d'affaires 29 540 34 404 205 370
40 516 95 509 52 013 45 569 15 381 104 717 0 348 212 627
400
Dividendes 400 0
2 066
Produits d'intérêts 2 030 2 066 2 030
Produits des activités ordinaires 40 516 95 509 52 013 45 569 15 381 29 540 104 717 34 404 2 030 2 814 214 657 207 836

Coût des Ventes (26 560) (43 957) 0
(33 225) (75 682) (44 734) (38 922) (10 799) (93 845) (313) (182 603) (185 434)
Marge brute 7 291 19 827 7 279 6 647 4 582 2 980 10 872 (9 553) 2 030 2 501 32 054 22 402
Couts commerciaux (2 453) (1 557) (1 003) (363) (177) (2 723) (873) (3 342) (7 229) (5 262)
Charges administratives (13 246)
(2 596) (1 702) (1 134) (227) (4 194) (2 082) (7 217) (11 317) (17 223)

Affectation interne des frais de siège (2 068) (2 408) 0
(1 542) (6 686) (1 979) (3 190) (585) (3 984) 8 090 14 352 0
Autres prod/charges op 521 38 187
(481) 139 171 (186) (204) 405 (523) (325) (632)
Charges financières (16) (126)
(94) (2) (80) (18) (110) (194)
367
Résultat de cession d'actifs 7
(1) 9 (25) (13) (175) (113) (15) 364 (329)
Résultat opérationnel 124 10 030 3 307 2 668 (833) 1 417 2 357 (11 916) 1 492 2 123 6 447 4 322

Impôt (458)
(1 060) (458) (1 060)
Résultat sur sociétés associées 554
2 277 554 2 277

4 418
Résultat net 2 709 2 219 7 664




Les produits des activités ordinaires s'élèvent à 214,7 millions d'euros, dont 2,0 millions
d'euros de produits financiers directement liés à l'activité. Ils sont en augmentation de 3,3%
par rapport au premier semestre 2007.
La marge brute ressort à 32,1 millions d'euros au 30 juin 2008, soit 15,1% du chiffre
d'affaires, contre respectivement 22,4 millions d'euros et 10,9% sur la même période de
l'exercice 2007. Cette amélioration significative du taux de marge brute provient à la fois
d'une bonne tenue de la rentabilité des affaires sur l'ensemble des segments d'activité, ainsi
que d'un effet de base lié aux marges brutes du premier semestre 2007. En effet, ils
reflétaient notamment une approche prudente des difficultés rencontrées alors dans la
réalisation des chantiers pipelines de Grande-Bretagne.
Les coûts commerciaux et les charges administratives sont en hausse de respectivement 2,0
et 4,0 millions d'euros par rapport au premier semestre 2007. Ces augmentations
proviennent essentiellement de la prise en compte du groupe Spiecapag en année pleine
pour 2008, et à partir du 1er juin 2007 seulement pour l'exercice précédent.
Les résultats sur sociétés associées sont constitués des résultats mis en équivalence des
participations du groupe dans les sociétés Geostock, Doris et Gisca.
Au total, le résultat net du premier semestre 2008 s'élève à 7,7 millions d'euros, en
progression de 3,3 millions d'euros par rapport à la même période de l'exercice précédent.


10
6- Evolution prévisible au cours de l'exercice 2008


Le second semestre 2008 devrait confirmer un exercice associant l'achèvement de projets et
le démarrage de nouveaux contrats dans tous les segments d'activité du Groupe.


7 Trésorerie consolidée
Le Groupe a augmenté son niveau de trésorerie de 61 millions d'euros au cours du premier
semestre 2008 :


En milliers d'euros 30-juin-08 31-déc.-07

Trésorerie et équivalents de trésorerie 159 667 97 835
Découverts bancaires -1 191 -599
Total 158 476 97 236

La hausse de la trésorerie du Groupe sur le premier semestre 2008 est principalement
induite par :
- le règlement en avril, sur le projet YLNG du Yémen, de l'indemnisation des préjudices
subis jusqu'au 31 décembre 2007,
- le versement en avril de l'avance de démarrage du projet GECOL en Libye,
- des conditions de facturation et de règlement particulièrement favorables sur le projet
GATE aux Pays-Bas.

8 - Endettement financier

L'endettement financier du Groupe a évolué comme suit au cours du premier semestre
2008 :

En milliers d'euros 30-juin-08 31-déc.-07

Emprunts bancaires 2 781 864
Crédit Bail 568 701
Total 3 349 1 565

La hausse des emprunts bancaire est liée au financement d'une barge par Geocean.

9 - Difficultés rencontrées

Les principaux sujets d'attention du Groupe sont à ce jour :
1. La sécurité et l'environnement, sujets sur lesquels le Groupe doit accroître ses
efforts compte tenu des exigences des clients.
2. Le contrat YLNG pipeline au Yémen, pour le compte de notre client Total, et dont
la réalisation reste soumise à des aléas relatifs au contexte local et au retard de
mise à disposition des zones de travail engendrant une immobilisation des moyens
matériels et humains.

11
9.1 - Pertes à terminaison sur contrats

Au 30 juin 2008, les provisions pour pertes à terminaison (PAT) incluses dans les comptes
de la société s'élèvent à 4,2 millions d'euros, contre 9,9 millions d'euros à fin décembre
2007. Cette évolution résulte principalement de la reprise de provisions résultant de
l'avancement des projets.


9.2 - Litiges et contentieux


Au total 8,6 millions d'euros sont provisionnés au 30 juin 2008 pour couvrir les litiges et
risques courants auxquels est exposé le Groupe.

10 Filiales de la Société et sociétés contrôlées par elle

Contrôle des principales filiales

La société établit et publie des comptes consolidés avec les sociétés qu'elle contrôle,
conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne.

Les principales sociétés qui entrent dans le périmètre de la consolidation au 30 juin
2008 sont détaillées ci-dessous :




12
Pourcentage Pourcentage
N° Siren ou N°
Société Forme juridique Adresse d'intérêt / droits de d'intérêt / droits de Méthode de consolidation
Immatriculation
vote Juin 2008 vote Décembre 2007

165 Boulevard de Valmy 92707 Colombes -
Entité consolidante
Entrepose Contracting SA 410430706
FRANCE
Avenue de la Gironde 59944 Dunkerque -
CMP Dunkerque SA 401315999 99,95 99,95 Intégration globale
FRANCE
165 Boulevard de Valmy 92707 Colombes -
Delattre Bezons SA 682024880 99,90 99,90 Intégration globale
FRANCE
165 Boulevard de Valmy 92707 Colombes -
TMSI SA 40497836300046 99,94 99,94 Intégration globale
FRANCE
100,00 100,00 Intégration globale
Delattre Bezons Tunisie SARL 11 rue d'Irak 1002 Tunis - TUNISIE -
Route de Sedan Wadelincourt 08209 Sedan -
CMPEA SARL 352897870 52,00 52,00 Intégration globale
FRANCE
46 West-bar street, Banbury OX169RZ -
Entrepose Industrial Services Ltd 4024580 100,00 100,00 Intégration globale
ROYAUME UNI
Lot No 15 Hassi Messaoud-Ouargla -
Entrepose Algérie (anciennement
99830049193602 100,00 100,00 Intégration globale
EURL
Entral) ALGERIE
184 Moshood Olugbani Street Lagos -
Delattre Bezons Nigeria Ltd VIV1000224444 89,74 89,74 Intégration globale
NIGERIA
Geostock Holding SA 7 rue E. et A. Peugeot, 92563 Rueil Malmaison - 304464415 Mise en équivalence
25,00 25,00
France
Mise en équivalence
Doris Engineering SA 58 rue du Dessous des Berges 75013 Paris - 338274491
20,00 20,00
France
IOTA Nigeria Ltd 184 Moshood Olugbani Street -Lagos Nigeria RC 608650 Mise en équivalence
39,96 39,96


Sous Groupe Geocean
520 Avenue de Jouques 13685 Aubagne -
Holding Océan Offshore SAS 431837434 100,00 Intégration globale
FRANCE

Quartier du Brégadan, ZA Technoparc CS
408536746 100,00 81,00 Intégration globale
Geocean SA
60001, 13711 CASSIS Cedex - FRANCE

520 Avenue de Jouques 13685 Aubagne -
SCI « Les Dauphins » SCI D345258172 100,00 81,00 Intégration globale
FRANCE

Quartier du Brégadan, ZA Technoparc CS
Nymphéa Water SA 432753507 55,20 44,71 Intégration globale
60001, 13711 CASSIS Cedex - FRANCE

Quartier du Brégadan, ZA Technoparc CS
Merclean SAS 439841594 100,00 81,00 Intégration globale
60001, 13711 CASSIS Cedex - FRANCE

Graha Hijau Bldg. South Floor JL Sungai
Gerong NO.8 Kebon Melati Kebon Melati 09.05.1.45.46022 94,00 76,14 Intégration globale
PT Indonesia Ltd
Tanah Abang Central Jakarta - INDONESIE


Sous Groupe SpieCapag
165 Boulevard de Valmy 92707 Colombes -
Spiecapag SA 399237494 100,00 100,00 Intégration globale
FRANCE
10 Avenue de Pradie, ZI du Bois Vert,
Spiecapag Région Sud SAS 403284839 100,00 100,00 Intégration globale
31120 Portet sur Garonne
ZIC N°3, 97826 Le P ort, La Réunion -
433690146 100,00 100,00 Intégration globale
Spiecapag Réunion SAS
France
165 Boulevard de Valmy 92707 Colombes -
Horizontal Drilling Int. SAS 330423955 100,00 Intégration globale
FRANCE
165 Boulevard de Valmy 92707 Colombes -
Offshore Technologie SAS 321176471 100,00 100,00 Intégration globale
FRANCE
Jalan HR.Rasuna Said Kav, X2 N°4, Jakarta
PT Citra Indonesia Ltd 9031523392 100,00 100,00 Intégration globale
112950 - Indonésie
Calle Ferraz N°79, 4 Izq.,28008 Madrid -
Spie Capag Espana S.L. Ltda B84953850 100,00 100,00 Intégration globale
Espagne
Level 29, 66 Goulburn Street, Sydney NSW
Spie Capag Australia Pty Ltd 067 306 138 100,00 100,00 Intégration globale
2000 - Australie

Calle Orense 11, 28020 Madrid - Espagne
Gisca SA SA A28429777 47,50 47,50 Mise en équivalence


Co-entreprises consolidées au 30 juin 2008
Intégration globale
Yemen
SPC/ Hawk International JV 98,00
Intégration Proportionnelle
Algérie
OZ2 GEIE 50,00
Intégration Proportionnelle
Angola
OGS/ SPC JV 50,00
Intégration Proportionnelle
Réunion (France)
Sogea / Spiecapag Reunion SEP 50,00
Intégration Proportionnelle
Royaume Uni
Amec/ SPC JV 50,00
Intégration Proportionnelle
Espagne
Unitec/ SPC UTE 50,00
Intégration Proportionnelle
Georgie
SPC/ Petrofac JV 50,00
Intégration Proportionnelle
Espagne
Huelva UTE 50,00

Autocontrôle

Au 30 juin 2008, la société détenait 7 575 de ses propres actions, dont 2 415 au titre du
contrat de liquidité géré par la société de gestion Portzamparc.




13
11 - Activités en matière de Recherche et Développement

Notre Société, spécialisée dans la réalisation d'ouvrages clefs en main dans le secteur de
l'énergie et de l'eau, se doit d'être particulièrement vigilante et attentive concernant les
opportunités de diversification technologique et par voie de conséquence stratégique, afin
d'assurer sa pérennité à moyen et long terme.
Afin d'étendre ses domaines d'activité et conserver un positionnement différenciant, la
Société étudie, parmi les énergies renouvelables, la piste des biocarburants. A cet égard, la
Société négocie des partenariats de recherche dans ce domaine.
Parallèlement, dans le cadre de ses activités actuelles où l'entreprise est impliquée, les
ingénieurs de la Société recherchent systématiquement des solutions originales et
innovantes dans le but de réduire l'émission de gaz carbonique et de réaliser des économies
d'énergie.

La Société participe au CITEPH, groupement des principaux acteurs du secteur pétrolier et
dans ce cadre participe au financement et au développement de trois projets novateurs.

Le premier, baptisé GEONAV, proposera une assistance interactive à la maintenance sur les
ouvrages situés en zones isolées, difficilement accessibles.

Le deuxième concerne l'optimisation grâce à une modélisation thermodynamique des
canalisations de gaz et de GPL.

Enfin, le troisième concerne le développement d'un nouveau concept de terminal flottant de
GNL.

Dans le domaine de la lutte contre les pollutions en mer, Merclean, filiale de Geocean
développe un dispositif de surveillance aérien captif.

Dans les domaines de soudage et du contrôle des joints soudés, la Société a engagé ou
poursuivi ses efforts de développement en particulier :

- soudage automatique de l'acier à 9% Ni (réservoirs GNL)
- contrôle par ultrasons des soudures Acier Carbone et 9% Ni.

Enfin, la Société poursuit sa veille dans les domaines de la valorisation de la biomasse et
des biocarburants.
Les travaux récents ont principalement porté sur la Recherche Mécanique sur les techniques
de soudage et d'analyse d'effets de corrosion.

12 Modifications apportées au mode de présentation des comptes annuels ou aux
méthodes de comptabilisation.

Néant.


13 Filiales et participations : événement post-clôture

Néant.




14
14 - Capital social

Conformément aux dispositions de l'article L.233-13 du code de
commerce et compte tenu des informations reçues en application
des articles L.233-7 et L.233-12 dudit code, nous vous indiquons ci-
après l'identité des actionnaires possédant plus du vingtième, du
dixième, du cinquième, du tiers, de la moitié ou des deux tiers du
capital social ou des droits de vote :
Nombre %tage droit de
Au 30 juin 2008 %tage du capital
d'actions vote

VINCI 3 881 500 7 7 ,2 4 % 77,36%
Sous pacte d'actionnaires 227 728 4 ,5 3 % 4,54%
Autres actionnaires individuels 31 922 0 ,6 4 % 0,64%
Public 876 516 1 7 ,4 4 % 17,47%
Auto Contrôle 7 575 0 ,1 5 %
T o t al 5 025 241 100,00% 100,00%




Fait à Colombes, le 29 août 2008




15
II - COMPTES CONSOLIDES




Compte de résultat consolidé note 30-juin-08 30-juin-07
6 mois 6 mois réel


212 627 205 370
(13)
Chiffre d'affaires
0 400
Dividendes
2 030 2 066
Produits d'intérêts

Produits des activités ordinaires 214 657 207 836

(182 603) (185 434)
Coût des ventes

Marge brute 32 054 22 402

(7 229) (5 262)
Coûts commerciaux
(17 223) (13 246)
Charges administratives

(632) 187
Autres produits et charges opérationnels (14)

(194) (126)
Charges financières

(329) 367
Résultat de cession des actifs

Résultat opérationnel 6 447 4 322


Quote part dans le résultat des entreprises associées 2 277 554
(1 060) (458)
Charge d'impôts sur le résultat (16)

7 664 4 418
(18)
Résultat net


(153) 244
Intérêts minoritaires

Résultat net de l'exercice - part Groupe 7 817 4 174


7 664 4 418
Résultat net



Résultat de base par action (en euros) (17) 1 ,5 8 0 ,8 4
Résultat dilué par action (en euros) (17) 1 ,5 8 0 ,8 4




16
30-juin-08 31-déc-07
Bilan Consolidé not e '000 euros '000 euros
Valeurs nettes Valeurs nettes


ACTIFS NON COURANTS

Goodwill (6,1) 41 700 42 146
Autres immobilisations incorporelles 1 468 1 641
Immobilisations corporelles 25 883 28 031
Participation dans les entreprises associées 12 300 11 191
Autres actifs financiers 933 982
Actifs d'impôts différés 3 010 3 329

TOTAL ACTIFS NON COURANTS 85 294 87 320



ACTIFS COURANTS

Stocks et en cours 315 181
Avances et acomptes versés sur commandes (7) 1 935 3 080
Créances clients et comptes rattachés (7) 109 344 114 956
Actifs d'impôts exigibles (7) 1 519 1 620
Autres débiteurs (7) 22 722 14 734
Charges constatées d'avance (7) 7 419 1 234

Autres actifs financiers (8) 225 244

Trésorerie et équivalents de trésorerie (9) 159 666 97 835

TOTAL ACTIFS COURANTS 303 145 233 884

TOTAL DES ACTIFS 388 439 321 204




Capital social (10) 5 025 5 025
Réserves consolidées 64 861 56 992
Réserves de conversion 1 121 1 522
Résultat non distribué - part Groupe 7 817 13 235

CAPITAUX PROPRES - Part Groupe 78 824 76 774

Intérêts minoritaires ( 349) ( 492)

TOTAL CAPITAUX PROPRES 78 475 76 282

PASSIFS NON COURANTS

Avantages du personnel (part >1 an) 4 879 4 988
Provisions (11) 0 679
Emprunts et dettes financières (part > 1 an) (9) 2 467 881
Autres passifs financiers 0 1 974
Passifs d'impôts différés 415 465

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 7 761 8 987



PASSIFS COURANTS

Avantages du personnel (part <1 an) 861 880
Provisions (11) 8 624 4 419
Emprunts et dettes financières (part < 1 an) (9) 882 684
Avances et acomptes reçus (13) 39 894 29 023
Fournisseurs et comptes rattachés 109 170 108 252
Dette d'impôt exigible 501 2 384
Autres dettes (12) 34 508 23 537
Produits constatés d'avance (13) 101 421 60 700
Autres passifs financiers (12) 6 342 6 056

TOTAL PASSIFS COURANTS 302 203 235 935

TOTAL DES PASSIFS 388 439 321 204


17
Etat des produits et charges comptabilisés sur la période



30-juin-08 31-déc-07


Ecarts de change survenant lors de la conversion des activités à
l'étranger (406) 1 391
Ecarts actuariels sur des régimes à prestations définies 151
Variation de juste valeur résultant de l'évaluation d'actifs disponibles à
la vente (316)
Impôt sur éléments portés directement en capitaux propres 92

Résultat net comptabilisé directement en capitaux propres (406) 1 318

Résultat de la période 7 664 14 310

Total produits et charges comptabilisés au titre de la période 7 258 15 628

attribuables aux :
Actionnaires de la société mère 7 416 14 559
Minoritaires (158) 1 069




18
Variation des capitaux propres consolidés

Capital Réserves légales Primes Autres réserves Réserve de Actions Réserves de TOTA L I n té r ê ts TOTAL
d'émission c o n s o li d é e s juste valeur auto-détenues