Esker (+0,06% à 47,83 euros) échappe de peu à la baisse du marché au lendemain de la publication de résultats 2016 marqués par une rentabilité opérationnelle pénalisée par le poids des investissements. L’année dernière, l'éditeur de solutions de dématérialisation des documents en mode Cloud a enregistré une baisse de 2% de son bénéfice net à 6,32 millions d’euros. Cette baisse reflète 474 000 euros de charges non récurrentes, notamment liées au déménagement des deux principaux bureaux du groupe.

En revanche, le résultat d'exploitation a progressé de 8% à 9,7 millions d'euros. La croissance de l'activité – déjà connue – s'étant cependant avérée plus forte (+13% à 66 millions d'euros), la rentabilité opérationnelle s'est tassée de 50 points de base à 15%. Cette dégradation s'explique par les investissements réalisés par Esker. Ce dernier a ainsi employé en moyenne sur 2016 plus de 400 personnes, une progression de 17% par rapport à 2015.

Cette année, Esker anticipe à nouveau une croissance organique à deux chiffres alors qu'elle avait atteint 12% en 2016. Le groupe bénéficie d'une "excellente visibilité" grâce à la forte récurrence de son activité (plus de 80% des ventes). Comme précédemment annoncé, un effet de base défavorable sur les produits traditionnels (licences) pourrait cependant temporairement atténuer la croissance globale sur le premier semestre 2017.

Réagissant à cette publication, Oddo a confirmé sa recommandation d'Achat, jugeant que cette année d'investissement ne remet pas en cause le côté vertueux du business model d'Esker.