(DailyFX.fr) - Les résultats des tests de résistance des banques européennes sont bien accueillis sur les marchés financiers en ce début de semaine, mais l'euro n'en profite pas pour l'instant.
Sans examiner les détails de ces tests, l'annonce a un effet positif sur les marchés boursiers car aucune banque de notoriété n'a échoué aux tests à part de la banque italienne Monte dei Paschi, dont les difficultés sont déjà bien connues depuis longtemps.
Pour l'euro, les résultats des tests de résistance pourrait avoir un effet négatif sur la monnaie unique comme ils permettraient aux banques européennes d'engager davantage de collatéral lors de la prochaine opération de refinancement ciblées à long-terme (TLTRO2) en décembre. En septembre, seulement 82,6 milliards d'euros ont été asservis à 225 banques lors de la première opération menée par la Banque centrale européenne (BCE). Le nombre absolu de banques qui ont emprunté auprès de la BCE a indiqué une demande correcte, mais la faiblesse des liquidités réellement sollicitées laissait penser que les établissements de crédit attendaient les résultats des tests de résistance afin de pouvoir engager plus de collatéral dans le futur.
Comme les tests de résistance réduisent les incertitudes dans le secteur bancaire européen, il se peut que ces établissements empruntent beaucoup plus de liquidités auprès de la BCE le 18 décembre. Théoriquement, cela aurait un effet négatif sur le taux de change de l'euro-dollar à terme.
Les traders guettent les premières statistiques européennes
Ce matin, les traders vont scruter la publication de l'enquête Ifo en Allemagne. D'après le consensus des économistes, le climat des affaires outre-Rhin devrait se dégrader pour le sixième mois consécutif avec un chiffre attendu à 104,5 en octobre. Nous ne nous attendons pas à une forte augmentation de la volatilité avec cette statistique, même si elle est importante.
Nous pensons que les opérateurs devraient garder un biais assez prudent sur l'EURUSD à l'approche de la réunion du FOMC mercredi. La Réserve fédérale devrait sortir complètement de son programme de rachats d'actifs, et un maintien de ce programme en octobre aurait un effet très positif sur le cours de l'EURUSD. Si la Fed ne met fin à son programme d'assouplissement en octobre, elle pourrait le faire en décembre. Mais les marchés commenceraient à penser que la banque centrale hésitera encore à augmenter ses taux d'intérêt en 2015. Les perspectives de l'EURUSD dépendraient donc beaucoup plus de la réunion du FOMC que des tests de résistance des banques européennes et des statistiques de moyenne importance cette semaine.
Analyse technique de l'EURUSD
A quelques jours de la clôture mensuelle, il est intéressant de noter que l'EURUSD continue de s'échanger en dessous des 1,28$. Si la paire n'arrive pas à remonter vers ses sommets du mois d'octobre d'ici vendredi, il se peut que les vendeurs rentrent sur le marché pour faire baissier l'euro davantage avant la fin de l'année.
Graphique 1 : L'EURUSD reste faible en octobre
Sur le court terme, nous notons la moyenne mobile simple à 20 jours en résistance à 1,2688$ ce matin. Ce n'est pas une forte résistance, donc il est tout à fait possible que l'EURUSD dépasse les 1,27$ sachant qu'il est actuellement dans un range compris entre les 1,26$ et les 1,2850$. Une cassure des 1,26$ est nécessaire pour pouvoir envisager une reprise de la tendance baissière de l'EURUSD.
Graphique 2 : L'EURUSD s'échange dans un range entre les 1,26$ et les 1,2850$
En cas de dépassement des 1,27$, les traders pourraient anticiper une appréciation de l'EURUSD jusqu'aux 1,2790$ avant la réunion du FOMC. Ce seuil correspond à une ligne de tendance baissière en résistance depuis le 15 octobre. Un test de cette résistance pourrait permettre de vendre l'EURUSD en fonction de l'annonce sur les taux d'intérêt de la Fed cette semaine.
Graphique 3 : L'EURUSD pourrait présenter une opportunité de vente en cas d'un test des 1,2790$
Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX.fr
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